Достаточность залогового обеспечения как адаптируемый финансовый ковенант в банковском кредитовании

Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 6 (774). С. 1449–1468.

Карминский А. М., Хон О. Д.

Предмет. Показатель кредит/залог (loan-to-value, LTV) рассматривается в структуре обеспеченных банковских кредитов в качестве: (1) параметра левереджа (в контексте распространения системных рисков в экономике); (2) финансового ковенанта (для изучения  поведения  сторон  кредитной  сделки  и  принятия  ими  рисков,  а  также возможности  урегулирования  проблем  морального  риска  и  неблагоприятного выбора); (3) компоненты кредитного риска — вероятности дефолта (для изучения особенностей риск-менеджмента и процесса ценообразования обеспеченных кредитов).

Цель. Исследование достаточности залогового обеспечения и его влияния на оценки кредитного риска в структуре финансовых ковенант для корпоративного кредитования.

Методы. Применяются  эконометрические  методы  с  акцентом  на  линейные регрессионные модели и модели бинарного выбора.

Результаты. Выявлено  преобладание  апостериорной  теории  о  влиянии достаточности залогового обеспечения, как адаптируемого финансового ковенанта, на  оценку  кредитного  риска  по  корпоративным ссудам. Преимущество адаптируемуего  финансового  ковенанта  состоит  в  обеспечении  динамической настройки параметров залоговых ограничений (в частности, LTV) к требованиям кредитной  политики  банка. Определено,  что  по  корпоративным  кредитам  с повышенным уровнем риска запрашивается больший объем залогового обеспечения.

Выводы. Достаточность залогового обеспечения через величину LTV впервые на российском  рынке рассматривалась  в  непосредственной  структуре  адаптируемых финансовых ковенант. Российский опыт соотносится с мировым. В периоды спада экономической  активности  более  всего  проявляются предпочтения  кредитора. Именно  тогда  наблюдается  высокая  концентрация  видов  залога  и  отраслевой принадлежности заемщика. Условия устойчивого экономического роста нивелируют любые  явные предпочтения. Немалое значение имеют психологические факторы риска, которые применительно к банковской деятельности недостаточно изучены.

Ключевые слова: кредитный риск, bank loans, credit risk, банковский кредит, collateral, залоговое обеспечение, loan-to-value, кредит/залог, adjusted financial covenant, адаптируемый финансовый ковенант