• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Глава

Описательная статистика российского облигационного рынка: рынок облигаций российских эмитентов до и после кризиса 2008–2009 гг.

С. 21-64.

Исследование облигационного рынка РФ мы проводим с выделением конкурирующих областей привлечения капитала, чтобы выявить сложившиеся дисбалансы и оценить тенденции развития секторов рынка. Мы сопоставляем внешний (еврооблигации в различных валютах) и внутренний рынки облигаций, привлечение капитала в виде банковского кредитования реального сектора экономики и с облигационного рынка. Так как статистика не полностью доступна, особенно по банковскому привлечению капитала, то анализируются компании по группам (с выделением размера). Например, сопоставляются ставки привлечения в динамике (банковские кредиты и облигационные займы) по крупнейшим компаниям рынка.

Сопоставляется динамика трех секторов рынка: государственные (ГО), корпоративные (с выделением банков) и муниципальные (МО) облигации по номинальной стоимости и по рыночной цене, по числу выпусков в обращении и по новым выпускам каждого квартала, по числу эмитентов. Оценивается степень концентрации на трех сегментах, а также проводится анализ основных групп держателей облигаций (исследование структуры инвесторов). Также отдельного нашего внимания заслуживают новые размещения облигаций как по номинальному объему, так и по числу выпусков и эмитентов, по крупнейшим андеррайтерам.

В рамках анализа внутреннего облигационного рынка оценивается степень концентрации по сегментам, ликвидность (по индикаторам Томсон Рейтер), динамика доходности и дюрации. Анализируя долговой рынок России, особенно на фоне рынка акционерного капитала и тех институциональных изменений, которые проведены в последнее десятилетие на базе анализа ошибок, допущенных на первом этапе развития рынка, можно сделать вывод, что в РФ на фоне
стагнирующего рынка акций сложился достаточно развитый, конкурентный и успешно функционирующий облигационный рынок.


В книге

Описательная статистика российского облигационного рынка: рынок облигаций российских эмитентов до и после кризиса 2008–2009 гг.
Теплова Т. В., Берзон Н. И., Соколова Т. В. и др. М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016.