?
Анализ учета факторов риска в доходности облигаций
Рассмотрена сущность облигации, как долговой ценной бумаги, систематизированы риски, присущие инвестированию в данный класс активов, выделены методики, позволяющие количественно оценить данные риски. Проанализированы факторы, влияющие на доходность к погашению и кредитный спрэд. Кроме того, поскольку, эмиссия облигаций сопряжена с формированием структуры капитала, проанализированы детерминанты структуры капитала.
Приведены результаты эмпирических исследований влияния различных факторов на избыточную доходность. Также приведены результаты тестов, характеризующие отличие доходностей и кредитных спрэдов разных рейтинговых групп.
Теплова Т. В., Берзон Н. И., Соколова Т. В. и др., М. : Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016
В коллективной монографии профессорско-преподавательского состава Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» и специалистов-практиков российского финансового рынка, аналитиков Московского филиала АО «Томсон Рейтер (Маркетс) СА» впервые в российской литературе раскрыты на эмпирическом исследовательском поле закономерности развития, дисбалансы по секторам и тенденции, которые складываются на глобальном и отечественном облигационных рынках после финансового кризиса 2008 года. Данные по ...
Добавлено: 7 августа 2016 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., М. : ИНФРА-М, 2018
В настоящее время среди развивающихся стран усиливается конкуренция за привлечение долгового и акционерного капитала на мировом и региональных рынках. Амбициозные задачи по созданию региональных, а в перспективе и мировых финансовых центров ставят Польша, Турция, Казахстан. Высокими темпами развиваются облигационные рынки стран Юго-Восточной Азии. В условиях действия антироссийских санкций в 2014–2018 гг. российский рынок корпоративных облигаций ...
Добавлено: 14 декабря 2018 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., Финансы и кредит 2014 № 25(601) С. 2-15
В статье сопоставлены на кризисном и посткризисном временных периодах мировой и российский рынки облигаций с акцентом на корпоративных заемщиков. Проведен анализ динамики привлечения капитала в разных валютах для разных инвесторов и на разных условиях (плавающие процентные ставки, конвертируемые облигации, еврооблигации). Сопоставлены по инвестиционной привлекательности рынки акционерного и заемного (облигационного) капитала. Выявлены тенденции в формировании спроса ...
Добавлено: 30 июня 2014 г.
В статье проведен анализ трендов рынка корпоративных облигаций РФ, обозначены его слабые звенья. Впервые эмпирически выявлены детерминанты развития рынков корпоративных облигаций с учетом различной чувствительности к влиянию институциональных факторов по разным группам стран. Методология исследования ‑ многофакторные регрессии и обобщенный метод моментов. Выборка включает 28 развитых и развивающихся стран. Получены оригинальные выводы о влиянии институциональных ...
Добавлено: 14 декабря 2018 г.
Теплова Т. В., Буданова Д. М., Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика 2017 № 4 С. 3-28
Эффективность ценообразования на российском рынке корпоративных облигаций ...
Добавлено: 17 ноября 2017 г.
Берзон Н.И., Ерофеева Т.М., Вестник Томского государственного университета. Экономика 2018 № № 44 С. 150-165
В настоящее время экономика страны остро нуждается в стимулировании инвестиционного спроса для обеспечения экономического роста. Одним из драйверов роста является российский фондовый рынок в целом и корпоративных облигаций в частности. В статье рассматриваются основные этапы развития российского долгового рынка, представлен анализ основных характеристик текущего состояния рынка корпоративных облигаций, обозначены основные тренды и проблемы. По результатам ...
Добавлено: 25 июня 2019 г.
Помазанов М. В., М. : Юрайт, 2016
Книга посвящена современным подходам по управлению кредитным риском, которые активно внедряются в практику российских банков и крупнейших промыш- ленных организаций. В пособии подробно описаны этапы построения и валидации как рейтинговой системы, так и построения отдельных моделей вероятности дефолта (PD), уровня потерь при дефолте (LGD), величины кредитного требования, подверженной риску дефолта (EAD). Обсуждаются математические модели, заложенные ...
Добавлено: 17 октября 2016 г.
Соколова Т. В., Управление корпоративными финансами 2015 № 5-6 (71-72) С. 294-307
В настоящей работе представлен анализ тенденций развития рынка корпоративных и государственных рублевых облигаций в 2010-2015 гг. с акцентом на периоде нестабильности на российском финансовом и мировых товарных рынках в 2014-2015 гг. Автор сопоставляет по инвестиционной привлекательности валютный рынок, российские рынки акционерного и облигационного капитала и выявляет факторы, значимо влияющие на объемы вторичного рынка государственных и ...
Добавлено: 19 октября 2015 г.
Карминский А. М., Сосюрко В. В., Финансовая аналитика: проблемы и решения 2010 № 14(38) С. 2-9
В статье исследуются особенности моделирования кредитных рейтингов банков с использованием эконометрических методов. Особое внимание уделяется формированию наборов данных для исследования, выбору объясняющих переменных, анализу прогнозной силы моделей и их временной устойчивости. Анализируются сравнительные особенности эконометрических моделей рейтингов банков применительно к странам с развивающейся экономикой (включая БРИК, Центральную и Восточную Европу, СНГ), а также подходов ведущих ...
Добавлено: 22 октября 2012 г.
Андреев Н. А., Курбангалеев М. З., Лапшин В. А., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2013. № 04.
В работе рассмотрены условия согласованности представлений о кредитном качестве эми- тента при ценообразовании CDS и облигаций, подверженных дефолту. Показано, при каких условиях выполнено равенство премии за кредитный риск и CDS-премии, а также условие ре- плицируемости безрисковой облигации портфелем из CDS и облигации, подверженной дефол- ту. Получена величина, аналогичная рыночной цене риска, которая отражает представление рынка ...
Добавлено: 22 февраля 2013 г.
Теплова Т. В., Управление корпоративными финансами 2015 № 2 (68) С. 74-93
В статье представлен статистический обзор долгового глобального рынка, рынков развивающихся стран и публичного долга России за 2008–2015 гг. Выявлены тенденции, складывающиеся с 2010-х гг.: низкие ставки государственных заимствований, рост размещений облигаций компаний неинвестиционного рейтинга, компаний развивающихся стран и др. Сопоставлены уровни доходности по государственным и корпоративным облигациям, облигациям инвестиционного и неинвестиционного рейтинга. ...
Добавлено: 19 октября 2015 г.
Андреев Н. А., Курбангалеев М. З., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2013.
В работе рассмотрен вопрос эквивалентности гипотезы о реплицируемости безрисковой облигации на плавающую ставку позицией из коротко проданной рисковой облигации и CDS-свопа на нее и гипотезы равенства CDS-премии и премии за кредитный риск. Показано, что при непрерывном начислении купонов данные гипотезы эквивалентны на безарбитражном рынке. Для дискретного начисления показано, что эквивалентность нарушается, более того, одновременное выполнение ...
Добавлено: 21 октября 2013 г.
Гришунин С. В., Дьячкова Н. Ф., Контроллинг 2017 № 4 С. 34-49
В работе предложен механизм моделирования внутренних кредитных рейтингов, использующихся для прогнозирования кредитоспособности компаний. Представлены примеры использования механизма для моделирования внутренних кредитных рейтингов для машиностроительных компаний. Показано, что применение механизма в сочетании с моделью упорядоченного множественного выбора позволяет повысить точность предсказания рейтингов до 64% в сравнении с 37% в ранее опубликованных исследованиях. ...
Добавлено: 4 сентября 2018 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., Теплов А. С., Журнал институциональных исследований 2017 Т. 9 № 2 С. 97-118
В работе на межстрановой выборке представлен анализ институциональных детерминант развития рынков корпоративных облигаций в национальной валюте (КОНВ) в период с 2010 по 2016 г. Рассматривается широкий спектр показателей качества развития институтов, включая индекс экономической свободы Heritage Foundation, индикаторы развития политических и правовых институтов от Всемирного Банка, показатели корпоративной культуры, развития и регулирования финансовых рынков Всемирного ...
Добавлено: 25 августа 2017 г.
Пеникас Г. И., Model Assisted Statistics and Applications 2020 Vol. 15 P. 371-388
В декабре 2017 г. Базельский комитет по банковскому надзору финализировал соглашение Базель III и в декабре 2019 г. опубликовал свод стандартов (Basel Framework). В обоих документах предусмотрена возможность для банков использовать математические модели для оценки кредитного риска. К таким моделям предъявляются количественные и качественные требования для их использования в целях пруденциального регулирования банков. Такое использование ...
Добавлено: 6 января 2021 г.
Сувейка Ш. М., Финансовый бизнес 2015 № 4(177) С. 54-63
В работе исследовано влияние валютного курса на спрэд доходности корпоративных облигаций. Анализ литературы приводит к предположению, что уровень валютного курса должен быть учтен в размере процентных ставок в соответствие с паритетом процентных ставок (ППС). Кроме того, его волатильность также должна воздействовать на динамику ставок. Сценарный, графический и регрессионный анализ показали, что уровень курса учтен в ...
Добавлено: 24 февраля 2016 г.
Помазанов М. В., Банковское дело 2010 № 9 С. 61-65
Цель статьи - показать на простой модели, как улучшение качества внутренней рейтинговой системы увеличивает отдачу от размещения средств за счет формирования оптимального кредитного портфеля с учетом рисков, в частности, возможной дефолтности заемщиков. ...
Добавлено: 4 октября 2012 г.
Сафонов Г. В., Галенович А., Федоров Ю. Н., Энергия: экономика, техника, экология 2012 № 5 С. 37-39
В статье обсуждается потенциальная роль России на глобальном углеродном рынке, перспективе и возможности для национального бизнеса в привлечении инвестиций для снижения выбросов парниковых газов ...
Добавлено: 20 июля 2016 г.
Ивлиев С. В., Пеникас Г. И., Экономика и управление: проблемы, решения 2016 Т. 2 № 8 С. 247-252
Под эгидой Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров и Русского общества управления рисками разработан новый профессиональный стандарт «Специалист по управлению финансовыми рисками», который предназначен для оценки квалификации риск-менеджеров. В статье описываются предпосылки создания и краткое содержание стандарта с целью его популяризации. ...
Добавлено: 5 сентября 2016 г.
В статье затрагиваются вопросы подготовки статистических данных для использования в прикладных макроэкономических моделях, опирающихся на балансовые равенства. Предлагается система описания каждого макроэкономического агента, состоящая из четырех балансов разного типа. Описанная теоретическая конструкция заполняется статистическими данными, описывающими состояние основных секторов экономики России, что позволяет построить систему макроэкономических балансов национальной экономики. ...
Добавлено: 26 ноября 2017 г.
Смирнов С. В., Балашова Е. Е., Посвянская Л. П., Problems of Economic Transition 2010 Vol. 53 No. 3 P. 69-95
На макроуровне курсовая политика Банка России играет важную роль в изменении конкурентоспособности отечественных производителей, однако структурные последствия этой политики изучены недостаточно. В частности, практически неизвестно, какие отрасли и товарные рынки имеют высокую, среднюю или низкую чувствительность к изменениям валютного курса. В статье рассматриваются различные подходы к решению этой задачи, опирающиеся на большие массивы статистических данных. ...
Добавлено: 12 апреля 2013 г.
Purpose
This study aims to assess future prospects for Russian energy exports until 2040, as global energy markets are undergoing major changes, with possible impacts on Russia.
Design/methodology/approach
Qualitative and quantitative approaches are integrated under a proposed foresight framework. The qualitative method involves an expert survey aimed at identifying major energy trends and their influence on ...
Добавлено: 3 октября 2017 г.
Neretina Ekaterina, Neretina E., Journal of Accounting, Finance and Economics 2013 Vol. 3 No. 1 P. 65-76
The last market crash of 2008-2009 showed that the construction sphere is one of the most fragile subject to the crisis effect. The destructive effect of this crash resulted in substantial decrease in mortgage lending, price index, capital investment, and in growth of the cost level. As the construction industry remains strategically important, the eruption ...
Добавлено: 5 сентября 2013 г.
Полищук Л. И., Натхов Т. В., Журнал Новой экономической ассоциации 2017 № № 3(35) С. 12-32
Во второй части статьи анализируются взгляды на транс- формацию институтов в современной политической экономии, в том числе в цикле исследований Д. Асемоглу и Дж. Робинсона о причинах успехов и неу- дач стран мира в экономическом развитии. Основное внимание уделяется объ- яснению устойчивости инклюзивных и экстрактивных институциональных режимов, а также критическим развилкам, где возникает многовариантность институциональных ...
Добавлено: 23 октября 2017 г.