Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив

М. : Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016.

Теплова Т. В., Берзон Н. И., Соколова Т. В., Столяров А. И., Родионова А. В., Сулицкий Е. А., Савин С. Б., Сопотницкий Л. А., Гусейнов Р. В., Антонова Е. Н.

Руководитель авторского коллектива: Теплова Т. В.

Научный редактор: Теплова Т. В.

В коллективной монографии профессорско-преподавательского состава Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» и специалистов-практиков российского финансового рынка, аналитиков Мос-
ковского филиала АО «Томсон Рейтер (Маркетс) СА» впервые в российской литературе раскрыты на эмпирическом исследовательском поле закономерности развития, дисбалансы по секторам и тенденции, которые складываются на глобальном и отечественном облигационных рынках после финансового кризиса 2008 года. Данные по российскому рынку всесторонне исследованы в сравнении с данными рынков БРИК, рынков европейского сообщества (ЕС) и быстрорастущих азиатских стран. Межстрановые сопоставления и эмпирические исследования особенностей принятия решений российскими эмитентами облигаций позволили выявить специфические особенности российского рынка, показать перспективы привлекательности этого сегмента финансового рынка с точки зрения рыночного инвестора (глобального и национального).
Монография богата статистическим материалом, обзором исследований, проведенных на зарубежных рынках, и будет полезна специалистам-практикам, начинающим инвесторам, а также будущим преподавателям и исследователям, так как показывает актуальные области научного интереса, а также методы и приемы проведения исследований с использованием современного инструментария.

Главы книги

Описательная статистика российского облигационного рынка: рынок облигаций российских эмитентов до и после кризиса 2008–2009 гг.

Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 2 С. 21–64.

Исследование облигационного рынка РФ мы проводим с выделением конкурирующих областей привлечения капитала, чтобы выявить сложившиеся дисбалансы и оценить тенденции развития секторов рынка. Мы сопоставляем внешний (еврооблигации в различных валютах) и внутренний рынки облигаций, привлечение капитала в виде банковского кредитования реального сектора экономики и с облигационного рынка. Так как статистика не полностью доступна, особенно по банковскому ...

Добавлено: 7 августа 2016 г.

Детерминанты развития рынков корпоративных облигаций в национальной валюте

Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 3 С. 65–94.

Исследование посвящено рынку корпоративных облигаций 15 стран на отрезке 2006–2015 гг., что позволяет проследить тенденции рынка в период финансового кризиса 2008–2009 гг., европейского кризиса 2010 г. и сложную финансовую ситуацию в странах – экспортерах нефти после падения цены на нефть с середины 2014 г. (Россия, Бразилия, Индонезия, Филиппины). Акцент сделан на объемах и структуре развивающихся рынков ...

Добавлено: 7 августа 2016 г.

Азиатские облигационные рынки. Возможности диверсификации капитала для российских и глобальных инвесторов

Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 4 С. 95–141.

В настоящей главе рассматривается развитие облигационных рынков девяти азиатских стран (Вьетнам, Индонезия, Китай, Малайзия, Сингапур, Таиланд, Филиппины, Южная Корея, Япония) в сопоставлении с российским рынком с позиции глобальных инвесторов. Период анализа – с 2005 по 2015 г., который захватывает и глобальный финансовый кризис, и посткризисные валютные войны. Азиатские страны продолжают процесс либерализации долговых рынков, что с ...

Добавлено: 7 августа 2016 г.

Ликвидность облигаций. Эффективность новой меры ликвидности от аналитиков "Томсон Рейтер" для объяснения различий в доходности на российском облигационном рынке

Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 8 С. 216–246.

В данном исследовании мы задаемся вопросом, действительно ли новые индексы ликвидности «Томсон Рейтер» (Thomson Reuters), выведенные на рынок с 2015 г., позволяют объяснить различия облигаций трех типов (государственные, корпоративные, муниципальные) по доходности, насколько индексы ликвидности «Томсон Рейтер» (два показателя – взвешенный и невзвешенный) отличаются от тех, которые ранее были предложены аналитиками инвестиционных компаний российского рынка. ...

Добавлено: 7 августа 2016 г.

Применение EGARCH моделей для анализа спредов Российских корпоративных еврооблигаций

Берзон Н. И., Сулицкий Е. А., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 171–178.

В данном исследовании для анализа кредитных спредов корпоративных еврооблигаций применяется модель EGARCH, основанная на модели Лонгстаффа и Шварца. Это позволяет проанализировать ежедневное изменение кредитных спредов во времени. Так же данное исследование способно помочь сделать ряд выводов касательно эффективности не только рынка долговых финансовых инструментов Российской Федерации, но и рынка акций. Стоит отметить, что ранее подобных ...

Добавлено: 22 ноября 2016 г.

Ставка восстановления как мера возврата инвестиций по дефолтным облигациям

Берзон Н. И., Антонова Е., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 179–216.

За последние 6 лет стоимость облигационных займов (без учёта издержек на эмиссию) была меньше стоимости банковских кредитов. Во многом это объясняет причину роста интереса корпоративного сектора к рынку корпоративных облигаций. Углубление финансового кризиса, обусловленное введением санкций и практически закрытием зарубежных рынков привлечения капитала, провело к тому, что стоимость привлечения заёмного капитала по состоянию на 2015 ...

Добавлено: 22 ноября 2016 г.

Мировой долговой рынок: новые тенденции после кризиса 2008 года

Теплова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 8–20.

Работа на заемном капитале стала одной из ключевых экономических идей в ХХ веке. Эта долговая парадигма обеспечила рост стран и отдельных компаний в ХХ веке с темпами, существенно превышающими средние для XVII–XIX вв.  Маржинальная торговля позволила активно развиваться и фондовому рынку, который показал в ХХ веке и в начале XXI века (например, китайский рынок 2014–2015 ...

Добавлено: 21 декабря 2016 г.

Применение EGARCH-моделей для анализа спредов российских корпоративных еврооблигаций

Сулицкий Е. А., Берзон Н. И., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 171–178.

В данном исследовании для анализа кредитных спредов корпоративных еврооблигаций применяется модель EGARCH, основанная на модели Лонгстаффа и Шварца. Это позволяет проанализировать ежедневное изменение кредитных спредов во времени. Также данное исследование способно помочь сделать ряд выводов касательно эффективности не только рынка долговых финансовых инструментов Российской Федерации, но и рынка акций. Стоит отметить, что ранее подобных анализов на ...

Добавлено: 21 декабря 2016 г.

Рынок муниципальных облигаций: анализ перспектив

Столяров А. И., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 247–276.

В работе рассматриваются тенденции, складывающиеся на рынке муниципальных облигаций Российской Федерации. Выявляются причины замедления темпов роста рынка муниципальных облигаций в 2010-х гг. Анализируются проблемы и перспективы российского рынка муниципальных облигаций. ...

Добавлено: 22 декабря 2016 г.

Ключевые слова: государственные облигации, корпоративные облигации, муниципальные облигации, российский облигационный рынок, облигационные рынки развивающихся стран