?
Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив
Теплова Т. В., Берзон Н. И., Соколова Т. В., Столяров А. И., Родионова А. В., Сулицкий Е. А., Савин С. Б., Сопотницкий Л. А., Гусейнов Р. В., Антонова Е. Н.
Руководитель авторского коллектива: Теплова Т. В.
Научный редактор: Теплова Т. В.
В коллективной монографии профессорско-преподавательского состава Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» и специалистов-практиков российского финансового рынка, аналитиков Мос-
ковского филиала АО «Томсон Рейтер (Маркетс) СА» впервые в российской литературе раскрыты на эмпирическом исследовательском поле закономерности развития, дисбалансы по секторам и тенденции, которые складываются на глобальном и отечественном облигационных рынках после финансового кризиса 2008 года. Данные по российскому рынку всесторонне исследованы в сравнении с данными рынков БРИК, рынков европейского сообщества (ЕС) и быстрорастущих азиатских стран. Межстрановые сопоставления и эмпирические исследования особенностей принятия решений российскими эмитентами облигаций позволили выявить специфические особенности российского рынка, показать перспективы привлекательности этого сегмента финансового рынка с точки зрения рыночного инвестора (глобального и национального).
Монография богата статистическим материалом, обзором исследований, проведенных на зарубежных рынках, и будет полезна специалистам-практикам, начинающим инвесторам, а также будущим преподавателям и исследователям, так как показывает актуальные области научного интереса, а также методы и приемы проведения исследований с использованием современного инструментария.
Главы книги
Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 2 С. 21–64.
Исследование облигационного рынка РФ мы проводим с выделением конкурирующих областей привлечения капитала, чтобы выявить сложившиеся дисбалансы и оценить тенденции развития секторов рынка. Мы сопоставляем внешний (еврооблигации в различных валютах) и внутренний рынки облигаций, привлечение капитала в виде банковского кредитования реального сектора экономики и с облигационного рынка. Так как статистика не полностью доступна, особенно по банковскому ...
Добавлено: 7 августа 2016 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 3 С. 65–94.
Исследование посвящено рынку корпоративных облигаций 15 стран на отрезке 2006–2015 гг., что позволяет проследить тенденции рынка в период финансового кризиса 2008–2009 гг., европейского кризиса 2010 г. и сложную финансовую ситуацию в странах – экспортерах нефти после падения цены на нефть с середины 2014 г. (Россия, Бразилия,
Индонезия, Филиппины). Акцент сделан на объемах и структуре развивающихся рынков ...
Добавлено: 7 августа 2016 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 4 С. 95–141.
В настоящей главе рассматривается развитие облигационных рынков девяти азиатских стран (Вьетнам, Индонезия, Китай, Малайзия, Сингапур, Таиланд, Филиппины, Южная Корея, Япония) в сопоставлении с российским рынком с позиции глобальных инвесторов. Период анализа – с 2005 по 2015 г., который захватывает и глобальный финансовый кризис, и посткризисные валютные войны. Азиатские страны продолжают процесс либерализации долговых рынков, что с ...
Добавлено: 7 августа 2016 г.
Теплова Т. В., Соколова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. Гл. 8 С. 216–246.
В данном исследовании мы задаемся вопросом, действительно ли новые индексы ликвидности «Томсон Рейтер» (Thomson Reuters), выведенные на рынок с 2015 г., позволяют объяснить различия облигаций трех типов (государственные, корпоративные, муниципальные) по доходности, насколько индексы ликвидности «Томсон Рейтер» (два показателя – взвешенный и невзвешенный) отличаются от тех, которые ранее были предложены аналитиками инвестиционных компаний российского рынка. ...
Добавлено: 7 августа 2016 г.
Берзон Н. И., Сулицкий Е. А., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 171–178.
В данном исследовании для анализа кредитных спредов корпоративных еврооблигаций применяется модель EGARCH, основанная на модели Лонгстаффа и Шварца. Это позволяет проанализировать ежедневное изменение кредитных спредов во времени. Так же данное исследование способно помочь сделать ряд выводов касательно эффективности не только рынка долговых финансовых инструментов Российской Федерации, но и рынка акций. Стоит отметить, что ранее подобных ...
Добавлено: 22 ноября 2016 г.
Берзон Н. И., Антонова Е., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 179–216.
За последние 6 лет стоимость облигационных займов (без учёта издержек на эмиссию) была меньше стоимости банковских кредитов. Во многом это объясняет причину роста интереса корпоративного сектора к рынку корпоративных облигаций. Углубление финансового кризиса, обусловленное введением санкций и практически закрытием зарубежных рынков привлечения капитала, провело к тому, что стоимость привлечения заёмного капитала по состоянию на 2015 ...
Добавлено: 22 ноября 2016 г.
Теплова Т. В., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 8–20.
Работа на заемном капитале стала одной из ключевых экономических идей в ХХ веке. Эта долговая парадигма обеспечила рост стран и отдельных компаний в ХХ веке с темпами, существенно превышающими средние для XVII–XIX вв. Маржинальная торговля позволила активно развиваться и фондовому рынку, который показал в ХХ веке и в начале XXI века (например, китайский рынок 2014–2015 ...
Добавлено: 21 декабря 2016 г.
Сулицкий Е. А., Берзон Н. И., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 171–178.
В данном исследовании для анализа кредитных спредов корпоративных еврооблигаций применяется модель EGARCH, основанная на модели Лонгстаффа и Шварца. Это позволяет проанализировать ежедневное изменение кредитных спредов во времени. Также данное исследование способно помочь сделать ряд выводов касательно эффективности не
только рынка долговых финансовых инструментов Российской Федерации, но и рынка акций. Стоит отметить, что ранее подобных анализов на ...
Добавлено: 21 декабря 2016 г.
Столяров А. И., В кн.: Облигационный рынок: анализ тенденций и перспектив.: М.: Общество с ограниченной ответственностью «Научно-издательский центр ИНФРА-М», 2016. С. 247–276.
В работе рассматриваются тенденции, складывающиеся на рынке муниципальных облигаций Российской Федерации. Выявляются причины замедления темпов роста рынка муниципальных облигаций в 2010-х гг. Анализируются проблемы и перспективы российского рынка муниципальных облигаций. ...
Добавлено: 22 декабря 2016 г.
Добавлено: 12 сентября 2026 г.
Статья посвящена проблеме музеефикации индустриального наследия и ее роли в региональном и корпоративном брендинге. Актуальность исследования обусловлена процессами деиндустриализации, ростом промышленного туризма и необходимостью сохранения исторической памяти, что особенно важно в контексте российских реалий – отсутствием правового закрепления понятия «индустриальное наследие» и фрагментарности практик его музеефикации. Целью статьи стало определение наиболее эффективных моделей музеефикации индустриального ...
Добавлено: 9 сентября 2026 г.
На фоне развивающихся торгово-экономических отношений между Россией и Китаем российские десерт- ные бренды получают новые возможности для выхода на китайский рынок. Однако их присутствие ограничено преи- мущественно приграничными регионами, а продвижение сдерживается недостаточной адаптацией к социокультурным особенностям китайских потребителей. Статья посвящена разработке практических рекомендаций по формированию стратегии адаптации российских десертных брендов к специфике китайского рынка. ...
Добавлено: 9 сентября 2026 г.
Килинч Ата Н., Варонг М. М., SN Business & Economics 2026 Vol. 6 Article 326(2026)
Добавлено: 9 сентября 2026 г.
Кореневский В. В., Экономика и математические методы 2026 Т. 25 № 3 С. 853–878
Выборы президента США представляют собой длительный и сложный процесс, на котором кандидаты представляют свои взгляды и программы реформирования политики и экономики страны, а средства массовой информации транслируют эти позиции широкой аудитории. На последних выборах тема криптовалют впервые стала использоваться в предвыборной борьбе за электорат, поэтому в данном исследовании была поставлена цель выявить связь доходности и ...
Добавлено: 8 сентября 2026 г.
Добавлено: 8 сентября 2026 г.
Мозиас П. М., Социальные и гуманитарные науки. Отечественная и зарубежная литература. Серия 9: Востоковедение и африканистика 2026 № 2 С. 173–208
Аннотация. За годы рыночных реформ Китай прошел путь от автаркичной экономики к позиции крупнейшей торговой державы, мирового лидера и по объему экспорта, и по показателю общего внешнеторгового оборота. Долгое время экспортные успехи Китая принято было объяснять использованием сравнительных преимуществ по трудоемким товарам, в производствах которых задействовалась многочисленная дешевая рабочая сила. Но и проникновение китайских трудоинтенсивных ...
Добавлено: 7 сентября 2026 г.
Колесник Н. А., Общество и экономика 2026 № 1-2 С. 114–134
Стремительно растущее население планеты и рост объемов индивидуального потребления при низкой включенности населения в экологические практики признается ключевым
препятствием на пути к экономике замкнутого цикла. В статье анализируется использование
огромного рекламно-коммуникационного потенциала крупных торговых сетей для вовлечения
населения в экономику замкнутого цикла через повышение экологической сознательности и популяризацию ответственного потребления. Эмпирической основой исследования стала база данных коммуникации шести ...
Добавлено: 6 сентября 2026 г.
Чуракова И. Ю., Кумар В., Dianli Xitong Baohu yu Kongzhi/Power System Protection and Control 2026 No. 54 (3) P. 428–454
Добавлено: 4 сентября 2026 г.
Эльяшевич И. П., Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика 2026 Т. 61 № 3 С. 363–384
В исследовании были изучены свойства нормального распределения значений отгрузок запасов различных категорий со складов крупных промышленных компаний. В результате было выявлено, что использование классического нормального распределения, в некоторых случаях, может давать некорректные результаты, поскольку, значения отгрузок запасов являются положительными величинами, распределение которых не может покрывать область отрицательных значений. Цель исследования заключается в предположении, что для ...
Добавлено: 3 сентября 2026 г.
Добавлено: 22 июля 2026 г.
Мишин А. О., Guerrieri L., Kim J., / Series 2026-042 "Finance and Economics Discussion Series (FEDS)". 2026.
Добавлено: 28 июня 2026 г.
Власов С. А., Неваленный М. Ю., Сафиулин Р. Р. и др., / Банк России. Серия Аналитическая записка "Материалы Банка России". 2026.
В аналитической записке обсуждается долгосрочно устойчивый уровень цены на российскую нефть. Это тот уровень, к которому цена нефти, вероятнее всего, будет тяготеть в долгосрочной перспективе. Потребность в его определении возникает по нескольким причинам. Во-первых, цена на нефть остается одним из ключевых экономических показателей российской экономики, определяющих экспорт, обменный курс рубля, прибыль, доходы и расходы бюджета, ...
Добавлено: 27 июня 2026 г.
Глазова А. М., Неваленный М. Ю., Синяков А. А., / Банк России. Серия Препринты Банка России "Серия докладов об экономических исследованиях". 2025. № 154.
В статье предлагается учебная графическая модель малой открытой экономики. Динамика наглядной модели затем иллюстрируется посредством импульсных откликов из соответствующей ей формальной полуструктурной модели (КПМ). Принимаясь за подготовку этого описания на основе графической макроэкономической модели, авторы преследуют несколько целей. Первая цель работы: представить адаптированную версию графической модели принятия решений современным центральным банком для читателей, которым может быть сложно сразу разбираться с продвинутыми графическими ...
Добавлено: 27 июня 2026 г.
Мишин А. О., Guerrieri L., Canzoneri M. и др., / Series 2026-042 "Finance and Economics Discussion Series (FEDS)". 2026.
Добавлено: 27 июня 2026 г.
Богатырёв Р. А., Сандомирская М. С., / NRU Higher School of Economics. Series EC "Economics". 2026. No. 19(1).
This work develops a tractable model of price competition in fragmented markets where consumers consider both local and distant varieties, with cross-regional purchases subject to stochastic costs. Global competition and full localization emerge as polar cases; hybrid competition is not merely intermediate and exhibits distinctive features such as an endogenous price ceiling and non-monotonic entry ...
Добавлено: 11 июня 2026 г.
Добавлено: 3 июня 2026 г.
Синяков А. А., Зверева В., Шелованова Т. И., / Центральный банк Российской Федерации. Серия 132 / 2024 "Серия докладов об экономических исследованиях". 2024. № 132.
В конце 2023 года в России была принята обновленная Стратегия повышения финансовой грамотности и формирования финансовой культуры до 2030 года. В отличие от предыдущей стратегии, в новом документе целью признается не только финансовая грамотность, но и финансовая культура. Культура — это нормативное, ответственное с точки зрения общества поведение. Обновленная стратегия делает актуальным вопрос о связи финансовой грамотности и ответственного финансового поведения. Данные «Всероссийского обследования населения по потребительским финансам» за 2020 и 2022 годы используются ...
Добавлено: 1 июня 2026 г.
Ворчик А. Д., / SSRN. Серия Social Science Research Network "Social Science Research Network". 2026.
Эта работа посвящена теоретическому объяснению парадокса Истерлина, согласно которому долгосрочный экономический рост не приводит к росту среднего уровня счастья людей. Под счастьем мы понимаем интенсивность эмоций, которые люди испытывают, когда сравнивают свой новый доход с ожидаемым либо целевой - с изначальным. В первом случае мы имеем дело с реактивным подходом к росту, тогда как во втором ...
Добавлено: 31 мая 2026 г.
Ворчик А. Д., / Social Science Research Network. Серия SSRN Working Paper Series "SSRN Working Paper Series". 2026.
Эта статья посвящена феномену внутренней мотивации, для понимания которого предлагаются две модели. Исследуется, как положительная/отрицательная внутренняя мотивация к работе (испытываемая полезность) влияет на предложение труда работника (модель I) и количество прикладываемых им усилий (модель II). В модели I внутренняя мотивация позволяет объяснить положительный/отрицательный наклон и возможное загибание кривой индивидуального предложения труда (backward-bending labour supply curve). ...
Добавлено: 15 марта 2026 г.
Ворчик А. Д., Мамышев М. А., / Series Social Science Research Network "Social Science Research Network". 2025.
In this paper, we develop a formal mathematical model aimed to explain the Dunning-Kruger effect that beginners systematically overestimate their own competence in various fields of knowledge and activity. We argue that the Dunning-Kruger effect arises from the emotional nature of confidence combined with unknown unknowns that it simply can not take into account due ...
Добавлено: 11 февраля 2026 г.