• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Препринт

Реплицируемость и равенство премий за кредитный риск на рынках кредитных дефолтных свопов и облигаций на плавающую ставку

В работе рассмотрен вопрос эквивалентности гипотезы о реплицируемости безрисковой облигации на плавающую ставку позицией из коротко проданной рисковой облигации и CDS-свопа на нее и гипотезы равенства CDS-премии и премии за кредитный риск. Показано, что при непрерывном начислении купонов данные гипотезы эквивалентны на безарбитражном рынке. Для дискретного начисления показано, что эквивалентность нарушается, более того, одновременное выполнение обеих гипотез невозможно на безарбитражном рынке. Показано также, что при дискретном начислении реплицируемость ведет к появлению арбитражных возможностей в рассмотренном более широком смысле.