Инвестиционный режим иностранных ценных бумаг: правовые аспекты

Российский юридический журнал. 2022. № 4. С. 110–120.

Лаптева А. М., Скворцов О. Ю.

Настоящая статья посвящена анализу правовых аспектов инвестиционного режима иностранных (зарубежных) ценных бумаг, допускаемых на российский фондовый рынок. В основе анализа лежит постулат о том, что отечественное законодательство регулирует инвестиционную деятельность посекторально или точечно. Это касается и такой сферы как допуск российских инвесторов к приобретению ценных бумаг, выпускаемых иностранными эмитентами. Особенности российского инвестиционного законодательства нашли свое отражение в области регулирования рынка ценных бумаг, где была сформирован собственный понятийный аппарат, правовые формы осуществления инвестиционной деятельности, требования к субъектам инвестиционной активности, а также круг объектов, подпадающих под нормативное регулирование. В статье указывается на то, что развитие всей системы российского инвестиционного законодательства основано на отказе от кодификации, предполагающей выделение общей части, системы общих понятий и принципов регулирования инвестирования. Отмечаются как позитивные, так и негативные последствия допуска иностранных ценных бумаг на российский фондовый рынок. Авторы выделяют два возможных варианта, в рамках которых осуществляется допуск иностранных ценных бумаг на российский фондовый рынок. Первый вариант - это режим прямого доступа к таким ценным бумагам. Второй вариант допуска - это режим косвенного приобретения таких ценных бумаг.  Он предполагает выпуск специальной ценной бумаги - российской депозитарной расписки. Особое внимание авторы уделяют юридико-техническому инструментарию, который используется законодателем при формулировании правил допуска иностранных ценных бумаг на российский фондовый рынок. Констатируя недостатки юридической техники, авторы, тем не менее, делают вывод о том, что в Российской Федерации сформированы правовые режимы допуска иностранных ценных бумаг к отечественному фондовому рынку, что создает условия увеличения инвестиционной активности российских инвесторов

Ключевые слова: инвестиции, ценные бумаги, investment, рынок ценных бумаг, securities, foreign securities, stock market