Оценка рисков на финансовых рынках с учетом скорости сходимости к нормальному распределению

С. 129–130.

Канторович Г. Г., Казарян Л. Г.

Практические эконометрические исследования давно показали, что на финансовых рынках, наблюдаемый распределения, такие как доходности акций, движение цены на фондовый индекс и распределение цен на производные финансовые инструменты не являются нормальными. Не смотря на этот факт, основные теоретические модели оценки рисков на финансовых рынка, предлагают воспользоваться стандартным или log нормальным распределениями, как бенчмарком оценки рисков. Данное допущение провидит к тому, что инвесторы, используя такие модели как VAR, встречаются с риском больших потерь значительно чаще, чем предсказывают модели, основанные на нормальности доходностей на финансовых рынках. Так на уровне шести стандартных отклонений исторические значения VaR в десять миллионов раз превосходят квантили нормального распределения. В литературе этот феномен получил название проблемы толстых (или тяжелых) хвостов распределения.

Ключевые слова: российский фондовый рынок, финансовая эконометрика, фондовый индекс

В книге

Труды 7-й Международной научно-практической конференции студентов и аспирантов «Статистические методы анализа экономики и общества» (17-20 мая 2016 г.)

М.: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики", 2016.