?
Влияние внедрения цифрового рубля на структуру баланса, ликвидность и доходы коммерческих банков
В России тема CBDC стала широко обсуждаться с 2020 г., когда был опубли- кован консультационный доклад с возможными схемами реализации цифрового рубля (Банк России, 2020), а далее концепция цифрового рубля (Банк России, 2021). Изначально Банк России определил, что цифровой рубль будет доступен всем экономическим агентам: физическим лицам, юридическим лицам и бюджет- ным организациям (через федеральное казначейство). Основной целью введения цифрового рубля является развитие платежной инфраструктуры, для того чтобы снижать транзакционные издержки, развивать цифровые технологии на финан- совых рынках: повышать скорость, удобство и безопасность платежей, создавать возможность для бесшовного взаимодействия цифровых сервисов государства и бизнеса. Также введение цифрового рубля поможет обеспечить устойчивость денежной системы в условиях роста популярности криптовалют и стейблкоинов. Цифровой рубль будет эмитирован с помощью цифровых технологий и позволит мгновенно осуществлять транзакции, в том числе позволит реализовать сделки с использованием смарт-контрактов, при этом будет полноценным средством платежа на территории РФ и, в отличие от криптовалют, не будет настолько вола- тилен, так как будет являться обязательством Банка России и будет эквивалентен наличным и безналичным рублям на счетах коммерческих банков. В настоящее время запущена процедура тестирования цифрового рубля в рамках пилотной группы, в которую входят ограниченное количество участников, однако обычные клиенты пока не могут использовать цифровой рубль (ТАСС, 2023).
Предметом настоящей работы является риск дефицита ликвидности, который может возникнуть в связи с введением цифрового рубля. Тема влияния введения
1 Исследование выполнено в рамках Программы фундаментальных исследований НИУ ВШЭ. Аффилиация с НИУ ВШЭ и с лабораторией: НУЛ Финансовые инновации и риск-менеджмент, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики».
CBDC на банковскую ликвидность, в частности на депозиты1, была крайне актуальна в последние годы. Многочисленные исследования, например Fernandez-Villaverde et al. (NBER, 2021) и Keister, Sanches (Federal Reserve Bank of Philadelphia, 2019), приш- ли к выводу, что имплементация CBDC может привести к волатильности в общих объемах депозитов и в некоторых случаях даже к их долгосрочному сокращению. Риск ликвидности связан с возможным перетоком средств со счетов клиентов и вкладов в коммерческих банках в цифровой рубль, что повлияет на структуру балансов коммерческих банков. Отток средств клиентов также привет к снижению объема средств коммерческих банков на корреспондентских счетах Банка России, что может спровоцировать ситуацию структурного дефицита ликвидности.
Отток средств может привести к краткосрочному увеличению ставок денежного рынка в связи с тем, что банкам придется менять структуру фондирования. По- этому фондирование для банков, столкнувшихся с оттоком средств, может стать дороже. Более дорогое фондирование приведет к снижению чистой процентной маржи и падению показателей прибыльности и рентабельности банков, в связи с чем банки могут пытаться заложить возросшие издержки в ценообразование кредитных продуктов. То есть может наблюдаться рост ставок по кредитам. Таким образом, могут возникнуть риски для финансовой стабильности, связанные с от- током ликвидности из ряда коммерческих банков и усилением риска ликвидности этих банков, что может повлиять на устойчивость финансовой системы в целом.
Цель данной работы — рассмотреть влияние имплементации цифрового рубля (вызванный им шок ликвидности) на доходы, структуру балансов и нормативы ликвидности банков. В рамках работы рассмотрены каналы влияния CBDC на ликвидность банков, проанализирована агрегированная структура балансов российских коммерческих банков, рассчитан показатель Н26, а затем составлены сценарии оттока ликвидных средств из банковского сектора для определения реакции введения цифрового рубля на структуру балансов коммерческих банков, их нормативах ликвидности и прибыльности. В работе использован сценарный анализ для осуществления моделирования, за основу взят анализ, представленной в статье (BIS, 2021) для моделирования перетока депозитов в цифровой евро.