?
Анализ детерминант эффективности российских страховых компаний, лидирующих по объему страховых премий
Настоящее исследование посвящено анализу характера влияния ряда внутренних и внешних факторов на эффективность российских страховых компаний, демонстрирующих отличные финансовые результаты, с учётом локации их головного офиса. В качестве меры эффективности рассматривается рентабельность активов (ROA). Авторы не претендуют на всеобъемлющий характер полученных результатов и отмечают их тесную взаимосвязь с характеристиками внешней экономической среды.
В анализ включаются показатели, значения которых доступны для управления со стороны финансового менеджмента компании. Таким образом полученные результаты могут быть использованы при решении проблемы управления прибыльностью. Целью исследования является описание возможных механизмов управления ROA с учетом региональной специфики.
В исследование вошли две группы страховых компаний по страхованию иному, чем страхование жизни — «столичные» с головным офисом в Москве или С. Петербурге и «региональные», с головными офисами, расположенными в региональных центах. Для этих групп были построены модели статистической взаимосвязи между значением рентабельности активов и значениями ряда показателей, традиционно принимаемых во внимание при изучении проблем управления прибыльностью страхового бизнеса. Для построения моделей были сформированы выборки на основе ежегодной отчетности за период с 2017 по 2020 год (СПАРК) группы лидеров по объему страховых премий рейтингового агентства “Эксперт РА” по итогам 2020 года.
Спецификация моделей для «столичных» и «региональных» компаний осуществлялась с учетом возможного нелинейного характера статистической связи объясняющих показателей с показателем ROA на основе алгоритма MFP. В результате построения и оптимизации моделей для ряда показателей была идентифицирована нелинейная форма их вхождения в модель, полезная для принятия финансовых решений.
Итогом исследования был вывод о существенно разных возможных механизмах управления рентабельностью для «столичных» и «региональных» компаний. Если для «столичных» страховых компаний большую роль в этом процессе играет финансовый менеджмент — управление структурой активов и пассивов, то для «региональных» компаний определяющим фактором является их специализация на определенных видах страхования.