Трансмиссия системного риска между банковскими системами стран Азиатско-Тихоокеанского региона и России

Финансы: теория и практика. 2023. Т. 27. № 5. С. 182–194.

Дзюба С. А., Тишковец В. С., Щепелева М. А.

Предмет данного исследования — механизмы передачи системного риска между финансовыми секторами разных стран. Цель работы состоит в определении топологических характеристик сети, связывающей банковские системы стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) и России. Учитывая возрастающую роль стран этого региона на мировом финансов рынке, его подверженность кризисам может быть опасна для других стран. Это определяет актуальность нашего исследования. Для построения сети мы использовали данные по показателям SRISK, отражающие потери капитала финансовых институтов в случае крупномасштабного кризиса. Сети были построены с использованием алгоритма NETS, предложенного Баригоцци и Браунлисом в 2019 г. В основе этого метода лежит построение разреженных векторных авторегрессий, оцениваемых по методу LASSO. В результате применения алгоритма мы получаем две сети — одновременных взаимосвязей и с использованием лагированных значений переменных. Сети были построены для временного периода 2005–2020 гг. и отдельно для подпериодов, включающих глобальный финансово-экономический кризис (2005–2013 гг.) и период пандемии COVID-19 (2014–2020 гг.). Судя по полученным результатам, сети на всем рассматриваемом временном горизонте являлись достаточно уязвимыми по отношению к внешним рискам. К крупнейшим донорам шоков в этом регионе были отнесены Китай, Япония, Сингапур и Тайвань. Россия на горизонте 2014–2020 гг. выступала в качестве акцептора рисков. Сделан вывод, что усиление/ослабление
сотрудничества с крупнейшими экспортерами рисков в этом регионе для России может означать повышение/снижение вероятности заражения системным риском.

Ключевые слова: сетевой анализ, network analysis, Granger Causality Test, centrality, центральность, network topology, systemic risk in the financial sector, sparse vector autoregressions, системный риск финансового сектора, разреженные векторные авторегрессии, тест Гранжера, топология сетевого взаимодействия