?
Моделирование вероятности дефолта корпорации на основе прогнозной динамики показателей финансовой отчетности
В статье представлен анализ существующих моделей оценки вероятности дефолта корпоративных эмитентов, выделены их сильные и слабые стороны с учетом практики применения на российском рынке. По результатам данного анализа была разработана модель оценки вероятности корпоративного дефолта на основе прогноза показателей финансовой отчетности. Модель была апробирована на данных по американским корпорациям, полученные по ней оценки вероятности дефолта в среднем соответствуют оценке рейтинговых агентств. Востребованность модели на российском рынке обуславливается малой публичной статистикой по исторической частоте дефолта, невозможностью применения модели KMV из-за отсутствия рыночных котировок акций у большинства эмитентов и отказом «большой тройки» мировых рейтинговых агентств соответствовать требованиям регулятора.