?
Анатомия трансмиссии нетрадиционной монетарной политики
В работе основное внимание уделяется поиску отличительных черт механизма трансмиссии нетрадиционных мер монетарной политики: мер количественного и кредитного смягчения. Проведенный в работе анализ говорит о том, что трансмиссия традиционных и нетрадиционных мер монетарной политики кардинально различна только на начальном этапе механизма передачи: воздействии монетарного шока на финансовый рынок. На среднем этапе (воздействия параметров финансового рынка на поведение макроэкономических агентов), а также на заключительном этапе (воздействия поведения макроэкономических агентов на реальный сектор) механизм трансмиссии нетрадиционных мер (мер количественного и кредитного смягчения) подобен действию традиционных мер. Отличительными особенностями воздействия мер нетрадиционной политики на финансовый рынок является их направленный, адресный, характер, а также новизна способа воздействия: при количественном смягчении передача монетарного шока идет через изменение резервов, при кредитном смягчения передача монетарного шока происходит через льготное кредитование отдельных финансовых агентов или покупку ЦБ частных активов.