Экономика России. Ежемесячный обзор

Вып. 5: Пересмотр статистики зарплат обнадеживает. М. : Sberbank CIB, 2016.

Евгений Гавриленков, Антон Струченевский, Сергей Коныгин

Под общей редакцией: Евгений Гавриленков

В марте сохранилась смешанная экономическая динамика. С учетом сезонной и календарной корректировки в марте по сравнению с февралем отмечался рост выпуска в промышленности и сельском хозяйстве, тогда как объем выпуска в транспортной и строительной отраслях практи- чески не изменился. Спад наблюдался лишь в розничной торговле. Возобновившийся рост реаль- ных зарплат будет способствовать стабилизации и умеренному восстановлению оборота рознич- ной торговли. Инфляция в апреле составила всего 0,4%. Годом ранее она равнялась 0,5%. Таким образом, инфляция с начала года составила 2,5% (против 7,9% в январе – апреле 2015 года). Годовая инфляция осталась на уровне 7,3%. Учитывая инфляционный фон, ключевая ставка ЦБ (11%) слишком высока в реальном выражении. Реальные зарплаты начали расти. По данным Росстата, реальная заработная плата в марте выросла на 1,6% по сравнению с мартом прошлого года. Статистическая служба также обнови- ла данные по реальной заработной плате за февраль: теперь сообщается, что в этом месяце она выросла на 0,6% по сравнению с февралем 2015 года (ранее говорилось о снижении на 2,6%). В результате, по уточненным данным, в 1К16 зафиксировано сокращение заработной платы в реальном выражении всего на 0,5%. Возможно, в дальнейшем данные по обороту роз- ничной торговли тоже будут пересмотрены в сторону повышения. С учетом наблюдающегося рос- та зарплат мы ожидаем некоторого улучшения потребления до конца года.

Ключевые слова: экономическая динамика, годовая инфляция, стабилизация торговли