Institutional Framework, Corporate Ownership Structure, and R&D Investment: An International Analysis

NRU Higher School of Economics , 2015. No. WP BRP 36/MAN/2015.

Лопес И. Ф., López-Millán E.

Мы комбинируем агентскую теорию с финансовым и правовым подходом для того, чтобы проанализировать эффект правовой защиты инвесторов и корпоративной структуры собственности на корпоративные инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР). Мы используем информацию о 1 091 компании из пяти наиболее высокотехнологичных отраслей в 19 развитых странах. Наши результаты показывают, что лучшая защита прав инвесторов институциональной средой оказывает положительное влияние на размер НИОКР. Мы также обнаружили, что концентрация собственности является субститутом для правовой защиты. Это означает, что инвестиции в НИОКР компаний, работающих в странах со слабой правовой защитой, возрастает тогда, когда собственность становится более концентрированной. Наши результаты также показывают, что тип акционеров имеет значимый эффект: в то время как банки и нефинансовые институты в качестве акционеров дают в результате снижение НИОКР, институциональные инвесторы в качестве акционеров увеличивают корпоративные инвестиции в НИОКР

Ключевые слова: структура собственности, организационная структура, legal protection, ownership structure, правовая защита, Institutional setting, corporate R&D, корпоративные расходы на НИОКР