?
Study of Consistency of Bond and CDS Quotes
Высшая школа экономики
,
2015.
No. 43.
Курбангалеев М. З., Лапшин В. А., Смирнов С. Н.
Ключевые слова: Credit default swapsкредитные дефолтные свопысрочная структура процентных ставокзона евроsovereign default riskdefaultable bondsdata consistencyfeasibility bandrisk-free interest rateterm structure of credit spreadeuro zoneсогласованность рыночных данныхполоса разрешимостибезрисковые ставкириск государственного дефолтаоблигации подверженные кредитному риску
ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА:
Смирнов С. Н., Лапшин В. А., Курбангалеев М. З., Optimization and Engineering 2017 Vol. 18 No. 2 P. 499-536
Добавлено: 21 июня 2016 г.
Курбангалеев М. З., Информационные системы и математические методы в экономике (электронный научный журнал) 2012 No. 3 P. 121-127
В данной статье приведен обзор проблем, возникающих при разработке модели ценовой динамики кредитных дефолтных свопов для целей определения гарантийных требований. В статье также обсуждается возможность построения такой модели с использованием информации о ценах соответствующих акций и опционных волатильностях,а также предпринимаются базовые шаги для реализации этой идеи с последующей демонстрацией результатов для CDS на долларовый долг ...
Добавлено: 18 июля 2012 г.
Курбангалеев М. З., Лапшин В. А., Смирнов С. Н., Управление риском 2015 № 4 С. 59-78
Работа дополняет методику EFFAS-EBC и позволяет в форме, не зависящей от способа описания срочной структуры, инкорпорировать информацию о спредах CDS в процесс оценки кривой безрисковой доходности и спредов облигаций различных эмитентов. Это в свою очередь позволяет: 1) отказаться от предположения о плоской структуре кредитного спреда и построить его срочную структуру; 2) учесть неоднородность исходных данных ...
Добавлено: 28 сентября 2015 г.
Определение маржинальных требований при централизованном клиринге сделок кредитного дефолтного свопа
Курбангалеев М. З., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2012. № 01.
В работе обсуждаются важнейшие требования к системам маржинальных требований на рынке CDS. Также предлагается подход к расчету первоначальной маржи, который удовлетворяет большинству сформулированных требований. Предлагаемый подход основан на структурном подходе к моделированию кредитного риска и использует информацию об акциях эмитента базовых обязательств по CDS. Наконец, проводится тестирование предлагаемого подхода на данных о CDS, выписанных на ...
Добавлено: 9 ноября 2012 г.
Тарасова П. В., Управление риском 2012 № 4
Задача, посвященная оценке премии за кредитный риск, включающая в себя одновременный анализ данных рынка облигаций и рынка кредитных дефолтных свопов (англ. credit default swap; сокращенно CDS) является актуальной, в особенности в связи с недавним кризисом. Информационная эффективность рынков CDS и облигаций различна, поэтому необходимо установить, какой из рынков первым оценивает кредитный риск, а какой подстраивается ...
Добавлено: 9 ноября 2012 г.
Лапшин В. А., Курбангалеев М. З., Управление финансовыми рисками 2015 Т. 41 № 1 С. 51-60
В статье сравниваются финансовые задачи (актуарные расчёты, ценообразование производных финансовых инструментов, управление процентным риском) с точки зрения требований к данным, свойствам оценок и подходам к построению срочной структуры безрисковых процентных ставок. Выделены следующие виды требований: выбор рыночных инструментов, требования к точности описания текущих рыночных цен и их динамики; согласованность с принципом отсутствия арбитражных возможностей; учёт ...
Добавлено: 13 декабря 2014 г.
Андреев Н. А., Курбангалеев М. З., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2013.
В работе рассмотрен вопрос эквивалентности гипотезы о реплицируемости безрисковой облигации на плавающую ставку позицией из коротко проданной рисковой облигации и CDS-свопа на нее и гипотезы равенства CDS-премии и премии за кредитный риск. Показано, что при непрерывном начислении купонов данные гипотезы эквивалентны на безарбитражном рынке. Для дискретного начисления показано, что эквивалентность нарушается, более того, одновременное выполнение ...
Добавлено: 21 октября 2013 г.
Лапшин В. А., Курбангалеев М. З., / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2012. No. 13/FE/2012.
Добавлено: 18 марта 2013 г.
Смирнов С. Н., Здоровенин В. В., Рачков Р. В. и др., М. : Анкил, 2011
На основе российского и зарубежного опыта определена безрисковая кривая доходности «спот» для стран Еврозоны,
что является актуальной проблемой финансовой инженерии и риск-менеджмента, не имеющей на текущий момент единого общепринятого решения.
Для практических и научных работников, аспирантов и студентов экономических вузов, руководителей финансово кредитных организаций, специалистов по биржевому делу. ...
Добавлено: 22 февраля 2013 г.
Anvarov S., Shumilov M., Zheleyko A., Complexity 2023 Article 7572061
Добавлено: 24 декабря 2023 г.
Лапшин В. А., Vadim Ya Kaushanskiy, / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2014. No. 39.
Добавлено: 30 января 2015 г.
Лапшин В. А., Сохацкая С. Р., Риск-менеджмент в кредитной организации 2017 Т. 28 № 4 С. 86-105
При оценке кривой бескупонной доходности используют разные методы. Вне зависимости от выбранной модели, её параметры обычно находятся минимизацией суммы квадратов ошибок приближения цен отдельных облигаций. При этом часто ошибки в приближении разных облигаций учитывают с разными весами: пропорционально дюрации, обратно пропорционально bid-ask спреду и т.д. Мы проводим численный эксперимент, чтобы понять, имеют ли практический смысл ...
Добавлено: 31 октября 2017 г.
Курбангалеев М. З., Смирнов С. Н., Управление риском 2012 № 4 С. 40-46
В статье обсуждаются специфические требования к системе маржинальных требований для центрального клиринга на рынке кредитных дефолтных свопов. В частности, анализируются доступные рыночные данные, пригодные для использования в моделях риска в системе маржирования. ...
Добавлено: 7 ноября 2012 г.
Сравнительный анализ моделей оценки срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций
Лапшин В. А., Ван Ц., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2013. № WP16/2013/02.
Статья посвящена сравнительному анализу моделей построения срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций. В статье приводится обзор нескольких моделей построения кривой доходности и сравнение их качества на реальных данных от центрального государственного депозитария облигаций Китая (CCDC). ...
Добавлено: 3 октября 2013 г.
Мезенцев В. В., Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент 2010 № 39(215) С. 15-24
В данной статье рассмотрена классическая и синтетическая секьюритизация, их историческое развитие от самого возникновения. Были описаны основные инструменты секьюритизации, их схемотехника и основные базовые активы. Также рассмотрен глобальный финансовый кризис, его предпосылки и развитие. Было показано, какую роль в нем сыграли инструменты секьюритизации и контрагентский риск сделок кредитного дефолтного свопа в частности. В дополнение были ...
Добавлено: 22 октября 2012 г.
Лапшин В. А., Терещенко М. Ю., Корпоративные финансы 2018 Т. 16 № 2 С. 53-69
Статья посвящена выбору подходящей модели для построения срочной структуры процентных ставок из наиболее популярных: бутстрэпа, различных сплайнов и параметрических моделей Нельсона – Зигеля и Свенссона. Изложены особенности их применения на финансовых рынках стран мира.
Задача моделирования срочной структуры процентных ставок имеет долгую историю и продолжает привлекать повышенное внимание учёных-теоретиков и специалистов-практиков. В разное время этой проблемой ...
Добавлено: 16 июля 2018 г.
В книге излагается история, текущее положение и перспективы развития на ближайшее будущее двусторонних политических и социально-экономических отношений между Российской Федерацией и Греческой Республикой, включая, в том числе, взаимодействие этих стран в рамках Организации Черноморского экономического сотрудничества, с учетом последствий глобального финансового кризиса, а также кризисной ситуации в зоне евро, на начальном этапе которой произошел финансовый ...
Добавлено: 5 марта 2013 г.
Ван Ц., Управление экономическими системами: электронный научный журнал 2012 Т. (44) УЭкС, 8/2012 № 0421200034/ номер статьи
Статья посвящена построению срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций. В статье рассматривается китайский рынок облигаций: общая ситуация и рыночный механизм. На базе данных от Центрального государственного депозитария облигаций строится модель кривой бескупонной доходности. ...
Добавлено: 30 ноября 2012 г.
Лапшин В. А., Каушанский В. Я., Курбангалеев М. З., Экономический журнал Высшей школы экономики 2015 Т. 19 № 1 С. 9-29
В работе предлагается новый непараметрический метод оценки кривой бескупонной доходности по рыночным котировкам купонных облигаций. В отличие от существующих альтернатив, предлагаемый метод обладает рядом достоинств: возможность отражения сложных форм кривой бескупонной доходности, отсутствие необходимости экспертной (ручной) подстройки баланса точности и гладкости, контроль неотрицательности мгновенных форвардных процентных ставок, учёт рыночной ликвидности облигаций, согласованность с безарбитражной моделью ...
Добавлено: 6 февраля 2015 г.
Лапшин В. А., Mathematics 2019 Vol. 7 No. 11 P. 1121
Добавлено: 21 ноября 2019 г.
Макушкин М. С., Лапшин В. А., Экономический журнал Высшей школы экономики 2021 Т. 25 № 2 С. 177-195
Существует множество моделей оценки кривой бескупонных доходностей облигаций. Эти модели хорошо подходят для развитых рынков, где обращается большое число ликвидных выпусков. Однако на развивающихся рынках ситуация с ликвидностью облигаций обстоит сложнее. Облигации торгуются в неоднородных объемах, в данных по котировкам часто встречаются пропуски, а иногда на рынке просто нет достаточного количества выпусков для оценки срочной ...
Добавлено: 23 июня 2021 г.
Бешенов С. В., Лапшин В. А., Экономический журнал Высшей школы экономики 2019 Т. 23 № 1 С. 9-31
Работа посвящена хеджированию риска непараллельного изменения процентных ставок при управлении процентным риском долговых обязательств. Базель III при определении требований к капиталу и стресс-тестировании рекомендует учитывать риск непараллельных изменений кривой бескупонной доходности (Basel Committee on Banking Supervision, 2016). При этом, как позывает опрос двадцати семи крупнейших банков России, проведённый Банком России (Банк России, 2017), по состоянию ...
Добавлено: 28 февраля 2019 г.
Добавлено: 24 декабря 2023 г.
Кондратюк А. А., Транспортное дело России 2011 № 3 октябрь
Рынок кредитных дефолтных свопов (CDS) привлёк внимание финансовой общественности во время кризиса, когда стали очевидными риски, которые он в себе таит. В статье рассмотрены основные причины возникновения этих рисков в разрезе докризисного и послекризисного развития рынка, а также предложены основные выходы по их нивелированию в будущем. При этом особое внимание уделено возможностям по хеджированию рисков ...
Добавлено: 29 декабря 2012 г.