?
Разрыв между правами собственности и контроля и дивидендная политика российских компаний
Журнал Новой экономической ассоциации. 2025. № 4(69). С. 118–132.
Изучение дивидендной политики в разрезе корпоративного управления вызывает большой интерес ввиду неоднозначных результатов как в теоретических, так и в эмпирических работах. В настоящей статье проверяются гипотезы о влиянии сложной структуры акционерного капитала, формируемой путем выпуска акций разных типов, а также разрыва между правами собственности и контроля крупнейшего акционера, на вероятность выплаты дивидендов и их размер. В исследовании используется уникальный и собранный частично вручную набор данных, охватывающий всю генеральную совокупность российских публичных нефинансовых компаний за 2011–2020 гг., акции которых котировались на Московской бирже. Особая ценность работы связана с квазиэкспериментальными условиями российской экономики, где большинство компаний с двумя типами акций возникло в результате решений правительства о приватизации / реорганизации отраслей. По результатам эконометрического анализа установлено, что вероятность выплаты дивидендов компаниями с двумя типами акций ниже, чем у компаний с одним типом акций. Более того, по мере роста разрыва между правами собственности и контроля крупнейшего акционера снижается как вероятность выплаты дивидендов, так и их размер. Исследование может иметь практическую ценность для регулятора (совершенствование регуляторных правил, касающихся компаний с двумя типами акций) и участников фондового рынка (формирование дивидендных инвестиционных портфелей).
Текич А., Nguen C. M., Business Horizons 2026 Article In Press, Journal Pre-proof
Fast-moving consumer goods (FMCG) firms face intense pressure to internationalize, yet the traditional playbook—lengthy R&D cycles, costly market research, and standardized campaigns—often struggles to deliver local relevance at speed. This article argues that crowdsourcing—digitally mediated, large-scale consumer participation—can complement established internationalization tools by mobilizing local knowledge and community endorsement to mitigate key aspects of the ...
Добавлено: 19 мая 2026 г.
Семерикова Е. В., Салов А. И., The Journal of the New Economic Association 2026 Vol. 1 No. 70 P. 221–237
В статье оцениваются масштабы внешних эффектов агломерации,
которые отражаются на повышении производительности труда, и учитывается прямое
и косвенное воздействие транспортных факторов. Для достижения этой цели мы объеди
няем данные о средней заработной плате и занятости в регионе с исчерпывающей инфор
мацией об общественном транспорте и дорожной сети Санкт- Петербурга, одной из самых
густонаселенных агломераций в Европе. Согласно нашим выводам, только ...
Добавлено: 19 мая 2026 г.
Лодягин Б. А., Назарова В. В., Ринкон Эрнандес К. Х., URBAN, PLANNING AND TRANSPORT RESEARCH 2026 Vol. 14 No. 1
Добавлено: 17 мая 2026 г.
Бродецкий Г. Л., Герами В. Д., Шидловский И. Г. и др., Транспорт: наука, техника, управление 2026 № 3 С. 3–8
В статье предложен специальный метод модификации процедур многокритериальной оптимизации. Он позволяет расширить набор критериев выбора, чтобы учитывать предпочтения лица, принимающего решения (ЛПР) как раз в моделях транспортного обеспечения работы цепей поставок. Реализуется изменение наклона направляющей для линий уровня критерия выбора в пространстве значений частных критериев (с нацеливанием выбора на утопическую точку). Разработаны и представлены требуемые ...
Добавлено: 17 мая 2026 г.
Федоров Н. С., Финансовый журнал 2025 Т. 17 № 6 С. 99–112
DCF-модель является одной из наиболее часто используемых при оценке стоимости компаний для принятия инвестиционных решений. Тем не менее оценка точности данной модели остает ся важным исследовательским вопросом. В статье представлена оценка точности спецификаций DCF-модели на основе анализа отклонений справедливых цен акций компаний, котирующихся на фондовом индексе S&P 500. Справедливые цены спецификаций DCF-модели составлены на основе ...
Добавлено: 15 мая 2026 г.
Федоров Н. С., Финансы и бизнес 2025 Т. 21 № 3 С. 34–50
В настоящее время роль искусственного интеллекта все больше занимает значительную роль в различных сферах, в том числе возрастает роль машинного обучения и в финансовой области. Оценка стоимости компании остается важной частью исследований ввиду своей сложности корректной предска зательной точности целевых цен акций. В данном исследовании проведено сравнение предсказательной точности целевой стоимости акций с применением модели дисконтирования ...
Добавлено: 15 мая 2026 г.
Анилов А. Э., Ивашковская И. В., Journal of Economics and Business 2025 Vol. 136 Article 106259
Добавлено: 4 января 2026 г.
Муравьев А. А., Телятников Н. С., Journal of Applied Economic Research 2024 Т. 23 № 3 С. 801–832
Компании со сложной структурой акционерного капитала, формируемой путем выпуска акций разных типов, — распространенное явление в развитых и развивающихся экономиках, включая российскую. Причины и следствия выбора компаниями таких структур остаются не до конца изученными. В частности, ни теория, ни эм
пирические исследования не дают однозначного ответа на вопрос о влиянии таких структур акционерного капитала на поведение ...
Добавлено: 10 сентября 2024 г.
Irina V. Berezinets, Ilina Y., Smirnov M. и др., International Journal of Business Governance and Ethics 2023 Vol. 17 No. 2 P. 196–222
Добавлено: 23 января 2023 г.
Долгих С. И., Потанин Б. С., Проблемы прогнозирования 2023 № 3 С. 146–157
В статье исследуются детерминанты дивидендной политики российских компаний. Дивидендная политика рассматривается как последовательное принятие двух решений: о выплате дивидендов и об их величине. Для оценивания влияния различных факторов на оба этих решения предлагается полупараметрическая двухшаговая процедура оценивания моделей с неслучайным отбором, объединяющая преимущества подходов Нью и Ли. Предложенная процедура продемонстрировала преимущество перед классическими подходами и ...
Добавлено: 11 января 2023 г.
Российские акционерные общества активно используют дивидендную политику для повышения привлекательности выпускаемых ими акций в глазах инвесторов. Принятие новых, единых правил выплаты дивидендов публичных акционерных обществ (ПАО) с участием государства может способствовать не только росту интереса к ним инвесторов, но и решению фискальных задач бюджета. Вместе с тем политика наращивания дивидендных выплат сопряжена с повышенными рисками ...
Добавлено: 8 декабря 2021 г.
В статье анализируются особенности дивидендной политики российских компаний. В первой части был приведен обзор академической литературы и текущих трендов. Во второй части работы рассматриваются результаты анализа, основанного на выборке из 236 акционерных обществ. Стремление компаний поддержать инвестиционную привлекательность своих акций в обстановке значительного увеличения рисков и возросшей волатильности способствовало росту дивидендных доходов. Вместе с тем ...
Добавлено: 26 февраля 2021 г.
Статья посвящена изучению отношений, связанных с дивидендной политикой и проблемой «загадки дивидендов», в общем контексте закономерностей развития фондового рынка в России. Работа состоит из двух частей.
В первой части рассматриваются важнейшие направления исследования дивидендной политики в современной экономической теории (нейтральность дивидендов Модильяни—Миллера, агентская и сигнальная гипотезы, модель сглаживания, теория кейтеринга и др.). Особое внимание уделено теоретическому ...
Добавлено: 26 февраля 2021 г.
Попова Е. О., Назарова В. В., Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 8. Менеджмент 2020 Т. 19 № 1 С. 97–125
Работа посвящена изучению особенностей дивидендной политики российских ком- паний с государственным участием, а также выявлению факторов, ее определяющих. Принимаемые в компании дивидендные решения во многом зависят от деятельности со- вета директоров — центрального органа корпоративного управления и связующего звена между акционерами и менеджерами. Актуальность темы обусловлена преобладающей до- лей компаний с государственным участием в ВВП ...
Добавлено: 31 октября 2020 г.
В статье рассматривается вопрос о различиях в дивидендной политике государственных и частных компаний в России. Актуальность вопроса связана с тем, что доля государственного участия в управлении крупными российскими компаниями высока, при этом влияние типа собственности (государственная или частная) на дивидендную политику не определяется однозначно в работах российских и зарубежных авторов. Статистический анализ российских компаний показывает, ...
Добавлено: 1 октября 2018 г.
Систематизирован комплекс вопросов теории, методологии и практики формирования финансовой политики фирмы в условиях, связанных с обеспечением ее устойчивого развития. Уточнены трактовки ряда понятий, использование которых в качестве теоретической основы, позволяет определить состав актуальных научно-практических задач совершенствования методик финансового анализа устойчивого развития фирмы. Обобщение содержания эмпирических моделей анализа устойчивого развития и эффективности компании, а также результатов ...
Добавлено: 1 октября 2018 г.
Анилов А. Э., Пирогов Н. К., Journal of Corporate Finance Research 2016 No. 2 (38) P. 38–50
Добавлено: 31 июля 2016 г.
Зальцман А. А., Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика 2015 № 3 С. 41–59
В статье рассматривается дивидендная политика компаний, ставших объектом сделок по слиянию и поглощению, но оставшихся публичными. Регрессионный многофакторный анализ, проведенный по выборке из 1442 сделок, завершившихся в 1992–2012 гг., показывает, что на величину выплаченных дивидендов компанией-целью после сделки сильное влияние оказывает финансовое состояние компании-покупателя, особенно в странах с относительно слабой защищенностью прав миноритарных акционеров. Чем оно хуже, тем ...
Добавлено: 21 октября 2015 г.
Рогова Е. М., Бердникова Г. О., Российский журнал менеджмента 2014 Т. 12 № 4 С. 3–28
В статье представлены результаты исследования ценовой реакции фондового рынка на объявления российских компаний о дивидендных выплатах. Исследования такого рода неоднократно проводились в развитых странах, и их результаты неоднозначны. В развивающихся странах, и особенно в России, наблюдается дефицит исследований дивидендной политики и влияния выплаты дивидендов на ценность компаний. Понимание того, какие сигналы дает выплата дивидендов инвесторам ...
Добавлено: 30 января 2015 г.
Зальцман А. А., Вестник Университета (Государственный университет управления) 2014 № 11 С. 98–103
Дивидендная политика российских компаний и внутрикорпоративные решения ...
Добавлено: 16 декабря 2014 г.