Do ESG Factors Influence Investment Attractiveness of the Public Companies?

Journal of Corporate Finance Research. 2022. Vol. 16. No. 1. P. 38–64.

Назарова В. В., Victoria Lavrova

Несмотря на то, что существует множество работ о влиянии раскрытия ESG или результатов деятельности на результаты компании, тема остается спорной и спорной. Растущее значение оценок ESG при принятии инвестиционных решений подняло вопрос о том, влияют ли оценка ESG и ее компоненты на инвестиционную привлекательность публичных компаний. Используя выборку американских компаний из списка S&P 500 и европейских компаний из списка S&P 350 за период с 2010 по 2020 год, мы изучаем взаимосвязь между эффективностью ESG и инвестиционной привлекательностью, выраженную коэффициентом Q Тобина, ROE, стоимостью капитала и вероятностью выплаты дивидендов. Мы использовали разницу в средних значениях, панельную регрессию и анализ сопоставления показателей склонности и пришли к выводу, что более высокие показатели ESG положительно влияют на Q Тобина для обоих рынков, а также предоставили доказательства того, что переход показателя ESG на уровень выше среднего может привести к более справедливой оценке, более высокой вероятность выплаты дивидендов и снижение стоимости капитала, при этом рентабельность собственного капитала не подлежит изменению. В то время как предыдущее исследование в основном фокусировалось на одном показателе, таком как стоимость компании или стоимость долга, в этом документе разрабатывается набор показателей инвестиционной привлекательности и охватывает не только совокупные показатели ESG, но и его экологические, социальные и управленческие составляющие по отдельности; это также подчеркивает влияние на промышленный сектор. В целом наши результаты показывают, что менеджеры обращают пристальное внимание на эффективность ESG, если она падает ниже медианы, хотя хорошие показатели ESG не гарантируют инвестиционной привлекательности.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, дивиденды, dividends, Tobin's Q, ROE, средневзвешенная стоимость капитала, коэффициент Q-Тобина, ESG критерии, investment attractiveness, ESG rating

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Инструменты управления этикой бизнеса: измерение этичности и социальной ответственности компании, обучение этичности в компании и механизм саморегулирования этики на рынке (2022)