• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Оценка экономической эффективности линкеров: обзор методологии

Пудова Д. О.

Предмет. В современных условиях органы финансового регулирования используют разнообразные способы привлечения финансирования. Один из примеров – выпуск новых долговых инструментов. 
Тема. Оценка экономической эффективности облигаций с индексируемым на инфляцию номиналом.
Цели. Обсуждение разработанной департаментом управления долгом Соединенного Королевства методики оценки эффективности облигаций с индексируемым номиналом. Задачей исследования является рассмотрение особенностей облигаций с индексируемым на инфляцию номиналом и их распространение, изучение методологии, ее условий, преимуществ и ограничений. Оценить возможность и целесообразность ее применения для структурированной оценки эффективности выпуска индексируемых облигаций.
Методология. Методом исследования является сравнение и анализ денежных потоков с использованием индекса безубыточной инфляции для индексации фиктивно созданной облигации.
Результаты. Проведенный анализ позволяет определить, будет ли выпуск облигации с индексируемым номиналом эффективным способом привлечения средств: возможные размер выпуска и срочность, используя разные прогнозные оценки инфляции. 
Область применения. Методика эффективна для совокупной оценки экономической рентабельности размещения как на федеральном, так и на региональном уровнях, но и необходима для фундаментально и технически обоснованного принятия решений о заемном финансировании. 
Вывод. Проанализированная методология является эффективным инструментом для оценки эффективности использования индексируемых облигаций в качестве инструмента долгового финансирования. Однако важно понимать, что ее применение желательно вкупе с другими методами оценки, организованными в систему. Модель также имеет некоторые ограничения и требует качественных прогнозов инфляции для перспективного анализа.