?
Финансовое заражение: трансграничное распространение системного риска
Исследуются механизмы распространения финансовых шоков между странами. Показано, что растущая финансовая интеграция, с одной стороны, становится неотъемлемым фактором дальнейшего развития мировой экономики, с другой, – усиливает трансмиссию финансового стресса между странами. В качестве основных каналов распространения шоков рассматриваются межстрановые торговые и финансовые взаимосвязи. С помощью метода декомпозиции вариации проводится анализ трансмиссии шоков на рынках акций, государственных облигаций и недвижимости. На этой основе выделены основные страны – источники и реципиенты заражения. Показано, насколько синхронизирована динамика финансовых показателей разных стран. Также рассматриваются подходы к моделированию системного риска в глобальном масштабе. Реформы в сфере регулирования финансовых рынков, начавшиеся в посткризисный период, – необходимая предпосылка для снижения интенсивности трансмиссии финансовых шоков между странами.