Осцилляции макродинамики денег и долга

Экономический журнал Высшей школы экономики. 2025. Т. 29. № 4. С. 551–588.

Смирнов А. Д.

Моделируется взаимодействие денег и долга, которое рассматривается
как линейный, инвариантный во времени процесс гомеостазиса, реализуемого
финансовым клирингом. Модель макрофинансового осциллятора объясняет
циклическое поведение агрегата кредиторов, компенсирующих ожидаемые
потери, вызванные расширением совокупных заимствований. Эмпирически
этот процесс может выражаться в апериодических массовых распродажах дол-
говых инструментов, известных как действия «bond vigilantes». На современ-
ной фазе глобальной финансиализации экономики такие реакции долгового
рынка способны порождать серьезные стрессы и значительные социально-
политические издержки.
Взаимосвязанные процессы осцилляций и ротации макрофинансовой
системы раскрывают каузальные связи денег, займов, долгов и богатства.
Эмиссия денег, и их трансформация в новые заимствования, моделируется
импульсной функцией Дирака. Решение ОДУ осциллятора методом функции
Грина позволяет вычислять реакции долгового рынка и траектории его ди-
намики для различных монетарных и макропруденциальных воздействий.
Это, в частности, помогает объяснению парадокса «неограниченной» денеж-
ной эмиссии, известного с XVI в.
Численная имитация модели достаточно точно воспроизвела реакцию
глобального долга на денежную эмиссию в условиях грандиозного «провала
рынка», спровоцированного пандемией «COVID-19». Дальнейшее изучение
макрофинансовых осцилляций позволит рассчитывать объемы совокупного
долга, гарантированно погашаемых денежной массой, когерентной стоимо-
сти товаров и услуг.
 

Ключевые слова: денежная эмиссия, дельта-функция Дирака, глобальный долг, финансовый клиринг

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Актуальные проблемы макроэкономической динамики и макроэкономической политики в России (2025)