?
Сделка на разницу в дореволюционной России: взгляд с точки зрения современного рынка деривативов
В статье рассматривается правовая категория сделки на разницу, которая в свое время породила дискуссию среди цивилистов и коммерциалистов. Сделки на разницу были широко распространены на биржах крупных торговых городов Российской империи. По свидетельствам современников, эти операции привлекали огромное число участников и, соответственно, пристальное внимание исследователей. Цель статьи - поиск аналога сделок на разницу на рынке деривативов в наши дни, который мог бы максимально, насколько это возможно, соответствовать исторической договорной конструкции. Среди методов, использованных в исследовании, выделяются формально юридический и исторический методы, а также статистический метод анализа. Для достижения поставленной цели автор приводит описание дореволюционных сделок на разницу, опираясь на труды известных цивилистов и коммерциалистов той эпохи (А. Х. Гольмстена, К. И. Малышева, Д. И. Мейера, Г Ф. Шершеневича, П. П. Цитовича); большинство ученых отрицательно относились к сделкам на разницу. Также представлена общая характеристика срочного рынка, сформировавшегося в современной экономике. Именно на этом рынке обращаются производные финансовые инструменты, такие как форварды и фьючерсы, которые ряд современных цивилистов отождествляют со сделками на разницу. Поскольку сегодня финансовая индустрия во многом отличается от биржевой торговли ценными бумагами и товарами XIX в., преодоление различий между производными финансовыми инструментами и сделками на разницу является нетривиальной задачей. Автор приходит к выводу, что наиболее точной аналогией сделки на разницу является сделка «расчетный форвард», несмотря на то что первая имеет биржевой характер, а вторая - внебиржевой.