Evolutionary and agent-based computational finance: The new paradigms for asset pricing

The Journal of the New Economic Association. 2025. No. 1(66). P. 196–222.

Пастушков А. В.

С 1980-х годов традиционная неоклассическая парадигма оценки активов сталкивалась с эмпирическими данными, ставящими под сомнение как предсказания моделей, так и их микроэкономические основания. В то же время исследователи микроструктуры финансовых рынков начали изучать детали транзакционного процесса, обращая внимание на эффекты асимметричной информации, рыночных механизмов, а также на обучение и формирование убеждений агентов. Эти детали, которым не уделялось должного внимания в традиционных моделях, становятся все более важными в изучении современных финансовых рынков, превратившихся в сложные экосистемы, в которых взаимодействуют стратегические, но необязательно идеально рациональные, коэволюционирующие агенты. В этом обзоре литературы, посвященном эволюционному и агент- ориентированному моделированию финансовых рынков, рассматриваются наиболее значимые результаты исследований в данном направлении. Предложена классификация исследований, подразделяющая их на три направления: исследования влияния институциональной составляющей финансовых рынков на оценку активов, исследования влияния гетерогенности агентов и исследования, связанные с теорией рыночного отбора. Также в работе приводятся аргументы в пользу сочетания эволюционного и агент- ориентированного моделирования в изучении финансовых рынков и выявляются открытые вопросы в теории оценки активов, изучение которых в эволюционной и агент- ориентированной парадигме было бы, по мнению автора, наиболее продуктивным.

Ключевые слова: asset pricing, agent-based simulations, agent-based computational finance, market selection, агент- ориентированное моделирование;, теория оценки активов, имитационное моделирование;, рыночный отбор

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Мультидисциплинарное исследование поведения и принятия индивидуальных и групповых решений в норме и патологии с использованием поведенческих, экономических, нейрокогнитивных, нейроэкономических, нейровычислительных и нейросетевых подходов (2025)