• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Препринт

Бюджетные дефициты и эффекты обратной связи от инфляции

Данная работа посвящена проблемам, связанным с финансированием бюджетных дефицитов и инфляции в высокоинфляционных экономиках. Основной результат исследования заключается в том, что повторяющиеся всплески гиперинфляции в данных экономиках могут быть объяснены с помощью эффекта гистерезиса, связанного с финансированием дефицита государственного бюджета. Предложенная интерпретация соответствует наблюдениям, согласно которым резкие переходы из режима высокой инфляции в режим гиперинфляции часто имеют место в отсутствие значительных изменений в государственных финансах и в фискальной и монетарной политике. Наличие эффекта гистерезиса объясняется взаимодействием двух механизмов: эффектом нахождения на «неправильной стороне» кривой инфляционного налога Лаффера и эффектом Патинкина. В работе также показано, что разделение операционного дефицита бюджета на составляющую, подверженную негативному воздействию инфляции, и составляющую, защищенную от инфляции, имеет важное значение как для определения инфляционных последствий политики бюджетных дефицитов, так и для разработки релевантных стабилизационных программ.