?
Why the conservative basel III portfolio credit risk model underestimates losses?
Соглашения Базель II и III позволяют банкам использовать собственную статистику дефолтов для оценки параметров регулирования (риск-весов) в нормативе достаточности капитала. Банк вносит собственные оценки параметров в модель Васичека. На выходе получается распределение кредитных потерь. Регулятор требует взять 99.9%-ный квантиль такого распределения как меру риска (риск-вес). Говоря регулятор, мы имеем в виду любой Центральный Банк, который разрешает использовать данный подход внутренних рейтингов (ПВР). Это относится и к Банку России, но не ограничено им. Хотя ПВР критикуют как избыточно консервативную оценку риска, в работе приведено доказательство обратного. А именно то, когда ПВР недооценивает кредитный риск. Это следствие обнаруженного факта связи корреляции дефолтов и реализаций системного фактора. Последним может быть рассмотрен темп роста ВВП для примера. Такая связь не заложена в модели Васичека. Для обоснования найденного использована статистика по кредитам США с 1984 по 2019 гг. Для с учетом 100%-ной корреляции активов в модели Васичека показано, что кредитный риск недооценивается на 11%, как минимум.