?
Диагностирование инсайдерской торговли акциями и депозитарными расписками российских компаний
Экономический журнал Высшей школы экономики. 2017. Т. 21. № 3. С. 482–514.
Chirkova E. V., Petrov V.
This paper presents the results of a study of insider trading prior to the significant corporate events of the Russian public companies in 2005–2015. We detected the difference in the volumes of trading of Russian stocks and depositary receipts. The study is based on an analysis of cumulative abnormal returns (ACAR) and abnormal trading volumes (AAV) during the period prior to the announcement of such events as announcements of M&As, SPOs, special dividend payments and delistigs of the stocks. The research detected the insider trading symptoms in common shares trading prior to the announcements of M&A deals, special dividend payments and delistings of the stocks. We have found positive ACAR and AAV prior to the announcement of the events. The numbers grew as long as the day of event came closer and reached its peak in a day before the announcement. The symptoms of a large insider trading prior to SPO announcements were not detected. Finally we did not find any symptoms of large insider trading in depositary receipts trading on the Russian stock market. The share of ACAR, gained before the day of event amounted 40% in case of common stocks and 60% in case of depositary receipts. The abnormal volumes of trades also were 1.5 times higher in case of common stocks. We suggest new criteria of detecting insider trading (to compare share of CAR, realized prior to the event, in case of depositary receipts and common stocks) and
the results of the study suggests that this methodology could be applied to the Russian stock market.
Keywords: слияния и поглощенияинсайдерская торговляmergers & acquisitionsinsider tradingcross-listingкросс-листингдепозитарные распискиdepositary receiptscumulative abnormal returnseasoned public offeringsspecial dividendsdelistingкумулятивная избыточная доходностьвторичные публичные размещенияспециальные дивидендыдвойной листингделистинг
Федоров Н. С., Финансовый журнал 2025 Т. 17 № 6 С. 99–112
The DCF model is one of the most commonly used models in valuing companies for investment deci sions. Nevertheless, estimating the accuracy of this model remains an important research question. This article presents an assessment of the accuracy of DCF model specifications based on analyzing the variance of fair share prices of companies listed on ...
Added: May 15, 2026
Федоров Н. С., Финансы и бизнес 2025 Т. 21 № 3 С. 34–50
Currently, the role of artificial intelligence is increasingly playing a significant role in various fields, including the increasing role of machine learning in finance. On the other hand, company valuation remains an important part of research due to its difficulty in correctly predicting the accuracy of target stock prices. This study provides an analysis of ...
Added: May 15, 2026
Semenova D., Radygina A., Zaripova J. et al., Nutrition and Food Science 2026 P. 1–13
Purpose
This study aims to investigate how objective (chemical composition, processing method) and subjective (perceived fat content) milk characteristics influence taste perception.
Design/methodology/approach
A blind tasting experiment was conducted with 36 participants who evaluated six commercial milk samples (all 2.5% fat) differing in thermal processing and brand territorial coverage. Each sample was tasted twice, yielding 432 observations. Fatty ...
Added: May 14, 2026
Balashov D., Антиномии 2026 Т. 26 № 1 С. 27–48
The movement of effective altruism, which emerged at the beginning of the 21st century, represents a new form of utilitarian philosophy that has had a significant impact on Anglo-American philosophical thought in the 19th and 20th centuries. A key feature of effective altruism is its emphasis on practicality. The movement positions itself as an entity ...
Added: May 13, 2026
Petrov I., Автоматика и телемеханика 2026 № 6 С. 82–118
Системам связанных агентов и сетевому управлению посвящено большое число отечественных и зарубежных исследований. Исторически, наибольший интерес в теории управления возникал к усредняющим системам и, в частности, к задаче консенсуса. Однако сетевое взаимодействие может характеризоваться более специфическими функциями, отражающими зависимость от действий соседей по сети, что особенно явно проявляется в моделях стратегического взаимодействия на сети, которое ...
Added: May 12, 2026
Gurkov I. B., Paulas R., Pacific Standard (USA) 2017
This article describes the study of Prof. Igor Gukov devoted to ribbon-cutting ceremonies for opening of new industrial objects ...
Added: May 11, 2026
Zamyatina N., Rusakov D., Evgeny V., Издательские решения, 2022.
Десятилетиями социально‑экономическая география зарубежных стран представляла собой по большей части сбор данных о размещении отраслей хозяйства — с довольно слабой концептуальной базой соответствующих процессов. Это не удивительно, если вспомнить, что отечественная экономическая география занималась размещением хозяйства в условиях социализма. Сама возможность применения отечественных концепций к «зарубежным капиталистическим странам» вызывала жаркие споры в профессиональной среде отечественных экономгеографов — многие представители старшего поколения помнят, как ломались копья в дискуссии о том, например, возможны ли территориально‑производственные комплексы в условиях капитализма.
Между тем параллельно в «зарубежных капиталистических странах» формировались целые группы научных школ в сфере изучения размещения хозяйства и регионального развития, зачастую на стыке региональной экономики и собственно экономической географии (за рубежом всё чаще используется обобщающее наименование — региональная наука, или региональные исследования: regional science/regional studies). Анализируя экономико‑географические проблемы зарубежных стран, современные исследователи используют широкий набор понятий, сложившихся в последние примерно три десятилетия, и пока ещё, к сожалению, довольно слабо знакомых отечественным географам (от «перетоков знания» до «тройной спирали»).
Часть зарубежных разработок — вроде теории кластерного развития — вошли и в отечественную науку; однако нередко зарубежные концепции используются в несколько суженной и искажённой трактовке (как правило, в силу инерции парадигм мышления, чуждых используемым концепциям). Зачастую исследователи, наоборот, не видят потенциал применения тех или иных концепций на нетрадиционном материале.
Институт регионального консалтинга (ИРК), в котором начинали свой путь в профессиональную аналитику уже десятки выпускников кафедры социально‑экономической географии зарубежных стран географического факультета МГУ, принял решение способствовать овладению актуальными концепциями в сфере региональной науки как студентами указанной кафедры, так и всеми российскими исследователями в сфере экономической географии и регионального развития.
При финансовой и организационной поддержке ИРК уже подготовлена серия учебных пособий «Институт регионального консалтинга — студентам». Ранее вышедшее пособие «Эволюционное страноведение: материалы к курсу. Часть 1. Смета траектории регионального и странового развития: разбор примеров» призвано продемонстрировать спектр возможностей применения актуальных концепций региональной науки в страноведении и анализе развития отдельных регионов России и зарубежных стран (в 2022 году подготовлено второе издание пособия, исправленное и дополненное).
Для нового пособия по социально‑экономической географии зарубежных стран отобраны ключевые (на взгляд редактора) направления, необходимые современному специалисту для понимания развития мировой региональной науки. В абсолютном большинстве это концепции актуальной экономической географии; кроме того, добавлены экономические понятия, без знания которых затруднено понимание мейнстрима региональной науки (так, например, тема убывающей и возрастающей отдачи является ключевой для понимания направления так называемой «новой экономической географии» в экономике), а также системы популярных прикладных мер в региональном развитии («новая промышленная политика», понятие «зависимости от колеи» и др.).
Разумеется, это не исчерпывающий спектр концепций и подходов экономической географии (не говоря уже о том, что в пособии совсем не затронуты концепции социальной и других направлений общественной географии); работа над подготовкой новых материалов продолжается.
Появлению пособия в немалой степени поспособствовал труд магистранта кафедры социально‑экономической географии зарубежных стран географического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова Фёдора Чернецкого в рамках прохождения производственной практики в Институте регионального консалтинга. Авторами разделов стали студенты указанной кафедры. В ходе практической части курса «Социально‑экономическая география зарубежных стран» они выполняли задание не только тщательно описывать методологический контекст и суть той или иной концепции, но и продемонстрировать её работу на конкретном примере — российском или зарубежном. Разработка задания и общая редакция проведена Надеждой Замятиной, их преподавателем и одновременно заместителем директора Института регионального консалтинга.
Коллектив авторов надеется, что представленные материалы будут полезны как студентам, специализирующимся в области социально‑экономической географии и смежных дисциплин, так и всем, чья профессиональная деятельность связана с анализом и планированием пространственного развития экономики, регионального развития, государственным и муниципальным управлением и т. п. ...
Added: May 9, 2026
Смирнов Е., Grigorieva S., Финансы и бизнес 2025 Т. 21 № 2 С. 75–98
In an innovation economy, many companies have resorted to a strategy of active growth through mergers and acquisitions, choosing to acquire start-up companies to create new types of business models and forms of cross-industry co-operation. Acquiring a startup helps to improve the technological and innovative component of the acquiring company, as well as to obtain ...
Added: August 25, 2025
Klementiev A., Вестник Пермского университета. Юридические науки 2024 № 3(65) С. 419–447
Introduction: there is no unity of approach to the concept of ‘derivative’ as a legal category in doctrine and in legislation. When defining the term ‘derivative financial instrument’, economists and financial experts base their definitions on the non-legal attribute of price derivativeness as well as on maturity of the assets. Purpose: to analyze approaches to ...
Added: October 2, 2024
Galanova A., Кайгулова З. Р., Наука и практика. Научно-аналитический журнал РЭУ им. Г.В. Плеханова 2023 Т. 15 № 4 (52) С. 44–60
The stock prices of Russian banks are influenced by an infinite number of factors including the fact of their mergers and acquisitions. Usually, the general reaction of the announcement of such transactions on the stock prices of commercial banks that have joined some other bank is investigated using the event study methodology. This reaction has ...
Added: June 24, 2024
Цехомский Н. В., Tikhomirov D., Русинов Д. А., Экономика и управление 2023 Т. 29 № 10 С. 1148–1163
Цель. Выполнить оценку результативности инвестиций в приобретение компаний в течение ряда лет до 2021 г. посредством анализа обесценения, признанного в 2021 и 2022 гг.
Задачи. Изучить возможные подходы к анализу эффективности слияний и поглощений; подробно рассмотреть один из подходов в аспекте исследования обесценения гудвилла, ранее признанного в результате приобретения компаний; проанализировать показатели доступной финансовой отчетности компаний за 2021 ...
Added: November 15, 2023
Nazarova V., Айтюкова Ю. М., Токушева Л. Р., Финансы и бизнес 2022 Т. 18 № 1 С. 42–60
The article analyzes the impact of the ESG rating on the creation of value for shareholders of companies in developing countries (Russia and China are taken for the study). Findings based on a sample from 2007 to 2021 indicate that the ESG rating has a positive impact on the performance of acquiring stocks in both ...
Added: January 12, 2023
Каткова Е. А., Zoroastrova I. V., В кн.: Вестник кафедры статистики Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. Прикладные статистические исследования развития мировой и региональной экономики: материалы и докладыТ. 1.: М.: ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г. В. Плеханова», 2022. С. 131–136.
В статье ставится вопрос оценки влияния слияний и поглощений (M&A) в сфере электронной торговли (e-commerce) на прибыль участвующих в этих сделках компаний. Определены выгоды от подобных операций на основе анализа литературы, а затем проведена проверка теоретических аспектов на статистических данных за 2019 год. При помощи эконометрического анализа протестирован ряд гипотез и предложены модели для анализа ...
Added: October 20, 2022
Rogova E., Belousova M., Journal of Corporate Finance Research 2021 Vol. 15 No. 3 P. 14–27
This paper expands the available information on the effects of delisting in Russia, and represents a rare empirical analysis
of the impact of external events on securities prices in this major global market. We seek to evaluate how stock prices of
competing companies fluctuate around the dates of stock market delisting announcements and completion.
We analyse stock prices ...
Added: October 25, 2021
Ivanov A., Экономика, управление и инвестиции 2015 № 3
В статье рассмотрена методология составления российскими организациями финансовой отчетности в формате МСФО, включающая в себя совокупность трех методов: конверсии, трансформации и трансляции. Выделены основные проблемы в практическом применении каждого из указанных методов, определены их достоинства и недостатки. Выявлены средства автоматизации, использующиеся в практике отечественных предприятий, при составлении финансовой отчетности в формате МСФО. Сделан вывод о ...
Added: October 8, 2021
Ivanov A., Экономический анализ: теория и практика 2017 № 3 С. 488–501
Предмет. В статье рассмотрена динамика развития мирового рынка слияний и поглощений с 1895 по 2015 г.
Цели. Уточнение временных рамок мировых волн слияний и поглощений, причин их возникновения и спада, а также выявление соответствия или несоответствия трендов развития мирового и российского рынков слияний и поглощений.
Методология. Использовались общенаучные методы исследования: анализ, синтез, обобщение, дедукция, индукция. Исходными данными исследования послужила статистическая ...
Added: October 6, 2021
Ivanov A., Дайджест-финансы 2019 Т. 24 № 3 С. 266–280
Предмет. Гудвилл, признанный в финансовой отчетности участников крупнейших интеграционных сделок 2008-2014 гг. с участием предприятий российской горной промышленности, а также результаты его последующего ежегодного (2009-2015 гг.) тестирования на обесценение. Цели. Выявление обоснованности приобретения предприятий по цене, превышающей справедливую стоимость их активов, в крупнейших интеграционных сделках с участием предприятий российской горной промышленности, а также сопоставление полученной отраслевой картины с ...
Added: September 30, 2021
Grigorieva S., Панькова И. Д., Финансы и бизнес 2020 Т. 16 № 3 С. 61–78
One of the main considerations in any M&A transaction is the method of payment. The right choice of method of payment contributes to the reduction of the company's cost of capital, risk diversification, and shareholders' wealth creation. The article presents the analysis of earnout contracts, which have been increasing in popularity in the last decades. ...
Added: April 16, 2021
Vinogradova V., Digest Finance 2021 Vol. 26 No. 1 P. 4–25
The article presents the basic principles of the event research methodology, which is one of the most popular empirical tools in corporate finance, and mergers and acquisitions. It introduces the main methodoloigies for calculating expected and abnormal returns, the main approaches for testing abnormal returns and measuring the statistical significance of the results and it ...
Added: April 9, 2021
Истоки, 2019.
The collection contains annotations to the reports of the 42nd international scientific school-seminar named after academician S. S. Shatalin "System modeling of socio-economic processes". ...
Added: November 1, 2019
Lyaskalo A., Безопасность бизнеса 2018 № 5 С. 19–25
В статье рассматриваются спорные вопросы толкования применяемых в ст. 185.3 и 185.6 УК РФ понятий «ущерб», «доход», «убытки» как криминообразующих признаков манипулирования рынком и неправомерного использования инсайдерской информации ...
Added: July 28, 2019
Mozias P., Социальные и гуманитарные науки. Отечественная и зарубежная литература. Серия 9: Востоковедение и африканистика 2019 № 2 С. 75–104
Выделены основные этапы привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Китая и вывоза китайского капитала зарубеж. Описаны экстернальные эффекты, вызываемые притоком и оттоком капитала. Представлены точки зрения китайских экономистов по этой проблематике. ...
Added: June 29, 2019
Kopylov D., Закон 2017 № 8 С. 75–95
The paper deals with the right of shareholders to require the company to purchase their shares. First, it considers arguments for and against share repurchase, also depending on whether the company is public or private.
It further discusses how the repurchase right arises and how this right can be exercised. Finally, it analyses a range of ...
Added: March 16, 2019
Fiyaksel E., Саркисян С. А., Sokolov I., Инновации 2018 № 12 (242) С. 88–93
В работе представлен обзор существующих научных работ, посвященных поглощению стартапов в формате acqui-hiring, обозначены исследовательские подходы. Приведен обзор рынка acqui-hiring как способа привлечения команд с уникальными технологическими компетенциями (УТК), представлена информация по кейсам ведущих мировых технологических корпораций. Обозначены предпосылки, перспективы и проблемы развития явления как на российском, так и на мировом рынке. ...
Added: January 16, 2019