Глава
Corporate Diversification-Performance Puzzle in BRIC
В книге
The industrial development of emerging markets has been a powerful driver for mergers and acquisitions. The contributions collected in this book assess major M&A deals in the largest emerging capital markets (Brazil, Russia, India, China) and their role in shareholder value creation in the markets’ specific business environments. In addition, the book explores various dimensions of M&A deals in order to summarize the main trends in corporate control markets in the largest emerging countries, and how they differ from those in developed countries; to identify deal-performance relationships and the determinants of success or failure; to reveal the drivers for the premium in M&A deals; and to capture market responses to different M&A strategies. By doing so, the book makes a significant contribution to the literature, which has to date largely focused on developed markets.
This paper presents an empirical analysis of the Russian market of mergers and acquisitions (the largest market for corporate control in Central and Eastern Europe) in 2003-2012 in terms of the total volume and value of the merger and acquisition deals of the holding companies. This analysis allowed for the conclusion that, to assess and forecast the integration activity of holding companies, the most precise and appropriate models are seasonal autoregressive integrated moving average models built on weighted observations to eliminate the effect of the structural changes which are characteristic of developing economies. Forecasting the values of development of the market for corporate control may serve as “input” information to form a prompt regulation system for the mergers and acquisitions of holding companies, which meets current needs. The presented analysis makes it possible to work out measures of public policy to increase the efficiency of the integration activity of holding companies.
В условиях быстро растущей мировой экономики БРИК объединяет новые развивающиеся рынки стран Бразилии, России, Индии и Китая. Возможности экономик этих стран значительно улучшили уровень жизни населения, но в тоже время оказали сильное влияние на трансформацию социальной структуры, норм и ценностей обществ каждой страны. Мировая общественность все больше сосредоточена на анализе развития микроэкономики регионов, а изучение социальных изменений часто остаются в стороне, сравнительные исследования социальной структуры стран БРИК еще более редки. Это пособие - результат совместной работы ведущих социологов стран БРИК. Своими исследованиями они заполнили пробелы в существующей литературе, сфокусировав основное внимание на анализе изменений и перспектив социальной стратификации, осветив такие темы как социальные классы, неравенство в образовании и доходах, стили потребления, классовое сознание и ценности. Каждая тема представлена работами авторов всех четырех стран. Данное масштабное сравнительное исследование позволяет читателю не только получить информацию о растущей экономике и социальных изменениях, но и понять как эти развивающиеся страны с совершенно разными историческими, географическими, культурными, языковыми, религиозными и политическими особенностями могут объединить свои практики для решения единых социальных проблем. Читателям предоставлена уникальная возможность изучить глубинные структурные изменения обществ БРИК, определяющие будущее этих стран, а в глобальной перспективе, формирующие социально-экономическую картину всего мира.
Согласно результатам большинства исследований диверсификация бизнеса является стратегией разрушающей стоимость компании. По оценкам ученых дисконт (скидка) за диверсификацию может составлять порядка 13-15%. Однако данная точка зрения обоснована, прежде всего, для компаний развитого рынка, тогда как последствия диверсификации на растущих рынках изучены значительно хуже. В данной работе мы представляем эмпирическое исследование эффективности стратегии диверсификации на российском рынке. Результаты проведенного исследования не противоречат выдвинутой нами гипотезе о том, что диверсификация не является стратегией разрушающей стоимость компании на российском рынке.
В разделе 2.5 второй главе первой части монографии «Развитие стран БРИКС в глобальном пространстве. Потенциал сотрудничества и тренды экономических процессов » объектом исследования являются национальные банковские системы стран БРИК в период 2007-2009 годы, очень напряженное время для всего мирового банковского сообщества. При этом использовались в основном годовые отчеты центральных банков отдельные показатели отчетом Мирового банка. В разделе 3.1 третьей главе первой части монографии «Развитие стран БРИКС в глобальном пространстве. Потенциал сотрудничества и тренды экономических процессов» обсуждаются факторы формирования инновационной сферы стран БРИКС и показатели этих стран в международных рейтингах конкурентоспособности и инновационного развития.
В статье показана объединяющая роль научно-технического прогресса в мировой экономике, в которой он является одним из наиболее заметных факторов происходящей в настоящее время глобальной международной интеграции.
Одним из важных решений, принимаемых менеджментом компаний, является решение относительно степени диверсификации бизнеса. Реализация стратегии диверсификации позволяет компаниям извлекать определенные выгоды, но в то же время сопряжена и с потенциальными издержками. С позиций теории корпоративных финансов эффективность процесса диверсификации необходимо оценивать через ее влияние на стоимость компании. В статье представлено обсуждение основных факторов создания и разрушения стоимости диверсифицированными компаниями.