?
Моделирование срочной структуры процентных ставок российского рынка
Cbonds Review. 2011. № 4. С. 53-57.
Ивлиев С. В., Лапшин В. А.
Говоря о срочной структуре процентных ставок, обычно имеют в виду зависимость процентной ставки от времени. Эту зависимость также называют бескупонной кривой доходности - zero coupon yield curve. Существует многообразие методов моделирования бескупонной кривой доходности. Каждый из них имеет свои достоинства и недостатки.
Смирнов С. Н., Здоровенин В. В., Рачков Р. В. и др., М. : Анкил, 2011
На основе российского и зарубежного опыта определена безрисковая кривая доходности «спот» для стран Еврозоны,
что является актуальной проблемой финансовой инженерии и риск-менеджмента, не имеющей на текущий момент единого общепринятого решения.
Для практических и научных работников, аспирантов и студентов экономических вузов, руководителей финансово кредитных организаций, специалистов по биржевому делу. ...
Добавлено: 22 февраля 2013 г.
Лапшин В. А., Терещенко М. Ю., Корпоративные финансы 2018 Т. 16 № 2 С. 53-69
Статья посвящена выбору подходящей модели для построения срочной структуры процентных ставок из наиболее популярных: бутстрэпа, различных сплайнов и параметрических моделей Нельсона – Зигеля и Свенссона. Изложены особенности их применения на финансовых рынках стран мира.
Задача моделирования срочной структуры процентных ставок имеет долгую историю и продолжает привлекать повышенное внимание учёных-теоретиков и специалистов-практиков. В разное время этой проблемой ...
Добавлено: 16 июля 2018 г.
Лапшин В. А., Каушанский В. Я., Курбангалеев М. З., Экономический журнал Высшей школы экономики 2015 Т. 19 № 1 С. 9-29
В работе предлагается новый непараметрический метод оценки кривой бескупонной доходности по рыночным котировкам купонных облигаций. В отличие от существующих альтернатив, предлагаемый метод обладает рядом достоинств: возможность отражения сложных форм кривой бескупонной доходности, отсутствие необходимости экспертной (ручной) подстройки баланса точности и гладкости, контроль неотрицательности мгновенных форвардных процентных ставок, учёт рыночной ликвидности облигаций, согласованность с безарбитражной моделью ...
Добавлено: 6 февраля 2015 г.
Лапшин В. А., Сохацкая С. Р., Риск-менеджмент в кредитной организации 2017 Т. 28 № 4 С. 86-105
При оценке кривой бескупонной доходности используют разные методы. Вне зависимости от выбранной модели, её параметры обычно находятся минимизацией суммы квадратов ошибок приближения цен отдельных облигаций. При этом часто ошибки в приближении разных облигаций учитывают с разными весами: пропорционально дюрации, обратно пропорционально bid-ask спреду и т.д. Мы проводим численный эксперимент, чтобы понять, имеют ли практический смысл ...
Добавлено: 31 октября 2017 г.
Сравнительный анализ моделей оценки срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций
Лапшин В. А., Ван Ц., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2013. № WP16/2013/02.
Статья посвящена сравнительному анализу моделей построения срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций. В статье приводится обзор нескольких моделей построения кривой доходности и сравнение их качества на реальных данных от центрального государственного депозитария облигаций Китая (CCDC). ...
Добавлено: 3 октября 2013 г.
Ван Ц., Управление экономическими системами: электронный научный журнал 2012 Т. (44) УЭкС, 8/2012 № 0421200034/ номер статьи
Статья посвящена построению срочной структуры процентных ставок на китайском рынке облигаций. В статье рассматривается китайский рынок облигаций: общая ситуация и рыночный механизм. На базе данных от Центрального государственного депозитария облигаций строится модель кривой бескупонной доходности. ...
Добавлено: 30 ноября 2012 г.
Антон Струченевский, Прямые инвестиции: журнал Сбербанка России 2013 № 1 С. 76-76
В статье рассматривается возросшая активность Минфина на денежном рынке в 2012 году. Результат - рост волатильности и процентных ставок на деженом рынке. ...
Добавлено: 28 января 2014 г.
Лапшин В. А., Vadim Ya Kaushanskiy, / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2014. No. 39.
Добавлено: 30 января 2015 г.
Лапшин В. А., Курбангалеев М. З., Управление финансовыми рисками 2015 Т. 41 № 1 С. 51-60
В статье сравниваются финансовые задачи (актуарные расчёты, ценообразование производных финансовых инструментов, управление процентным риском) с точки зрения требований к данным, свойствам оценок и подходам к построению срочной структуры безрисковых процентных ставок. Выделены следующие виды требований: выбор рыночных инструментов, требования к точности описания текущих рыночных цен и их динамики; согласованность с принципом отсутствия арбитражных возможностей; учёт ...
Добавлено: 13 декабря 2014 г.
Курбангалеев М. З., Лапшин В. А., Смирнов С. Н., Управление риском 2015 № 4 С. 59-78
Работа дополняет методику EFFAS-EBC и позволяет в форме, не зависящей от способа описания срочной структуры, инкорпорировать информацию о спредах CDS в процесс оценки кривой безрисковой доходности и спредов облигаций различных эмитентов. Это в свою очередь позволяет: 1) отказаться от предположения о плоской структуре кредитного спреда и построить его срочную структуру; 2) учесть неоднородность исходных данных ...
Добавлено: 28 сентября 2015 г.
Бешенов С. В., Лапшин В. А., Экономический журнал Высшей школы экономики 2019 Т. 23 № 1 С. 9-31
Работа посвящена хеджированию риска непараллельного изменения процентных ставок при управлении процентным риском долговых обязательств. Базель III при определении требований к капиталу и стресс-тестировании рекомендует учитывать риск непараллельных изменений кривой бескупонной доходности (Basel Committee on Banking Supervision, 2016). При этом, как позывает опрос двадцати семи крупнейших банков России, проведённый Банком России (Банк России, 2017), по состоянию ...
Добавлено: 28 февраля 2019 г.
Камротов М. В., Вопросы экономики 2010 № 12 С. 82-98
В статье предложены подходы к эмпирическому моделированию валютной пары доллар-евро на основе непрерывных динамических систем. Показано, что поведение важнейших курсообразующих факторов данной валютной пары - ключевых процентных ставок ФРС и ЕЦБ - и самих котировок характеризовалось несколькими режимами, которые могут быть описаны в рамках линейной динамической системы. Предложен способ реконструкции фундаментального нелинейного закона динамики валютного ...
Добавлено: 30 сентября 2012 г.
Ван Ц., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2012. № 03.
Данная статья посвящена проблеме построения срочной структуры процентных ставок на рынке облигаций КНР. В статье содержится обзор соответствующих исследований по данной теме за период с 1997 по 2010 г., а также приводится краткое описание и история официальной методики построения кривой доходности, используемой Центральным государственным депозитарием облигаций КНР. ...
Добавлено: 16 декабря 2012 г.
Лапшин В. А., Mathematics 2019 Vol. 7 No. 11 P. 1121
Добавлено: 21 ноября 2019 г.
Мамонов М. Е., Вопросы экономики 2016 № 11 С. 76-99
В статье дана комплексная оценка конкуренции на кредитном рынке российской банковской системы на различных фазах бизнес-цикла. Основное внимание уделено анализу ценовой конкуренции: с использованием индекса Лернера исследованы величина надбавок в процентных ставках по кредитам российских банков, влияние этих надбавок на кредитную активность и закономерности их соотношения с размерами банков. Далее индекс Лернера сопоставлялся с показателями ...
Добавлено: 20 октября 2016 г.
Соболев А. И., Риск-менеджмент в кредитной организации 2015 № 4
В статье рассмотрен ряд вопросов деятельности современного банка. Как метод рыночных процентных ставок позволяет банку укрепить свою конкурентную позицию на рынке? Каковы возможности моделирования структуры кратко- и долгосрочных продуктов при помощи данного метода? В чем состоит суть и каковы ограничения для применения метода? ...
Добавлено: 14 ноября 2016 г.
Сведенцов В. Л., Финансы и кредит 2010 № 43(427) С. 34-38
В статье отмечается, что в связи с кризисными явлениями в мировой экономике проблема привлечения средств населения в банки приобрела в последнее время еще большую актуальность. В статье проанализированы различные аспекты банковской деятельности по привлечению вкладов населения, особо выделена проблематика ограничений по максимальной депозитной ставке, определены наиболее актуальные тенденции рынка розничных депозитов. Сделан вывод о том, ...
Добавлено: 12 октября 2012 г.
Лапшин В. А., Wang Jiang, World Applied Sciences Journal 2013 Vol. 24 No. 3 P. 358-363
Prior to Asian economic crisis in 1997, bond markets in lots of Asian countries were small and relatively undeveloped. The Asian financial crisis demonstrated the need for a broader range of funding sources, which led the governments of Asian countries to embark on a major program to develop a local bond market. China avoided this ...
Добавлено: 9 октября 2013 г.
Антон Струченевский, Cbonds Review 2013 № 9
В статье рассматривается вопрос снижения процентных ставок Банком России и влияние этого снижения на экономическую активность.Обменный курс рубля не находится в равновесии, о чем свидетельствуют интервенции Банка России. В этих условиях стимулировать экономику мерами денежной политики неэффективно. ...
Добавлено: 12 февраля 2014 г.
Курбангалеев М. З., Лапшин В. А., Смирнов С. Н., / Высшая школа экономики. Series FE "Financial Economics". 2015. No. 43.
Добавлено: 2 апреля 2015 г.
Лапшин В. А., / Высшая школа экономики. Серия WP16 "Финансовая инженерия, риск-менеджмент и актуарная наука". 2009. № WP16/2009/02.
В настоящее время модели стохастической динамики срочной структуры процент- ных ставок становятся всё более сложными. К сожалению, их практическое применение затруднено трудоёмкостью оценки параметров таких моделей по реальным рыночным данным. В работе предлагается алгоритм оценки параметров разработанной автором сложной динамической модели, основанной на моделировании динамики кривых доход- ностей при помощи стохастических дифференциальных уравнений в бесконечномерном ...
Добавлено: 15 марта 2013 г.
Евгений Гавриленков, Антон Струченевский, Эффективное антикризисное управление 2013 № 3 С. 28-33
В статье рассматривается замедление экономического роста в России во второй половине 2012 г. и начале 2013 г. и меры, которые правительство должно предпринять для улучшения его динамики. ...
Добавлено: 26 августа 2014 г.
Макушкин М. С., Лапшин В. А., Экономический журнал Высшей школы экономики 2021 Т. 25 № 2 С. 177-195
Существует множество моделей оценки кривой бескупонных доходностей облигаций. Эти модели хорошо подходят для развитых рынков, где обращается большое число ликвидных выпусков. Однако на развивающихся рынках ситуация с ликвидностью облигаций обстоит сложнее. Облигации торгуются в неоднородных объемах, в данных по котировкам часто встречаются пропуски, а иногда на рынке просто нет достаточного количества выпусков для оценки срочной ...
Добавлено: 23 июня 2021 г.
Родионова А. В., Аршавский А. Ю., Экономический журнал Высшей школы экономики 2012 Т. 16 № 3 С. 285-317
В статье проведен анализ формирования доходности на внутреннем рынке российских государственных ценных бумаг под воздействием широкого спектра макроэкономических характеристик, индикаторов монетарной политики и денежного рынка, внешнеэкономических факторов, а также происходящих в экономике и политике событий в период с 2003 по 2011 гг. Авторами выявлены ключевые детерминанты доходности государственных облигаций различного срока до погашения, а также ...
Добавлено: 26 октября 2012 г.