Аналитическое обоснование выбора объекта венчурных инвестиций

Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 41. С. 35–46.

Кравченко Т. К.

Статья посвящена вопросам анализа и оценки эффективности высокотехнологичных инвестиционных проектов, разрабатываемых в условиях высокой степени риска и перспективы получения высокой прибыли. Наличие различных видов неопределенности и качественных признаков оценки альтернатив не всегда позволяет использовать традиционные методы инвестиционного анализа. Поэтому для выбора объекта венчурных инвестиций представляется целесообразным применение систем поддержки принятия решения (СППР), в основе которых лежат различные методы принятия решений. Цель исследования состоит в разработке нового подхода, основанного на использовании систем поддержки принятия решений, позволяющего при сравнении и оценке альтернативных проектов учитывать множество признаков (в том числе качественных), согласовывать оценки проектов, заданные различными экспертами с учетом уровня их компетентности, а также учитывать возможные сценарии развития внешней среды. Задачи исследования заключаются в построении моделей принятия решения с использованием конкретных СППР, применении различных методов обоснования выбора объекта венчурных инвестиций, нахождении решения и сравнении полученных результатов. В работе используются метод анализа иерархий (МАИ) и метод аналитических сетей (МАС). Также предлагается использование методов, сочетающих различные принципы согласования оценок альтернатив. В качестве инструмента решения поставленной задачи применяются наиболее распространенные СППР, в том числе Экспертная система поддержки принятия решений (ЭСППР), разработанная под руководством автора. Представленные в работе результаты подчеркивают эффективность предложенного подхода для обоснования выбора объекта венчурных инвестиций. Применение различных СППР позволяет использовать различные математические методы для повышения качества аналитического обоснования решения. В результате исследования задача выбора объекта венчурных инвестиций поставлена и решена с использованием современных методов и инструментальных средств. Разработанный подход может быть применен в деятельности инвестиционных и венчурных фондов.

Ключевые слова: инвестиционный анализ, венчурный фонд, система поддержки принятия решений, investment analysis, decision support systems, venture capital fund, decision-making method, Kendall’s coefficient of concordance, метод принятия решений, коэффициент согласованности Кендалла