• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Наблюдаемая и ненаблюдаемая ликвидность на российском рынке акций

Предпринята попытка выявления явной (наблюдаемой) и неявной (ненаблюдаемой) ликвидности на российском рынке акций и оценки влияния ликвидности на формирование ожидаемой доходности по акции. Явная ликвидность аппроксимируется по двум проекциям: торговые издержки и торговая активность. Скрытая ликвидность закладывается в такой параметр как размер компании; предполагается, что чувствительность ожидаемой доходности к изменению состояния ликвидности прослеживается менее четко (имеет меньший коэффициент наклона) для эмитентов крупной рыночной капитализации. Полученные результаты по перекрестным данным со спецификацией регрессионной модели ex ante свидетельствуют в пользу состоятельности предположения об объясняющей способности ликвидности; вместе с тем показано, что направление влияния ликвидности на формирование ожидаемой доходности по акции отличается от теоретически обоснованных предположений.