• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

S&P 500: новый пузырь?

В работе проведен анализ совокупной стоимости акций США по состоянию на февраль 2014 г. с помощью мультипликаторов Equity Q и CAPE. Эти коэффициенты позволили идентифицировать пузырь NASDAQ в конце 1990-х гг. Также эти мультипликаторы исторически помогали предсказывать последующую доходность рынка акций, позволяя говорить о макронеэффективности. Выявлена идентичность коэффициентов Equity Q и CAPE. Рынок США по состоянию на февраль 2014 г. может считаться пузырем, только если полагаться на стационарность мультипликаторов и ожидать их реверсию к среднему значению. Однако такой вывод может оказаться ложным, если произошел структурный сдвиг, связанный с изменением доли прибыли корпораций в ВВП и в отношении инвесторов к риску.