Применимость моделей устойчивого роста для прогнозирования эффективности IPO компании

Финансовый менеджмент. 2025. № 8. С. 321–330.

Войко Д. В., Войко А. В., Афанасьева Е. Ю.

Целью данной статьи является комплексный анализ применимости моделей устойчивого роста (SGR – Sustainable Growth Ratio) для прогнозирования эффективности IPO (IPO – Initial Public Offer) российских компаний в современных условиях. В качестве объекта исследования были выбраны компании различный видов деятельности: медицина, фармакология, IT-бизнес, транспортные услуги, деревоперерабатывающая промышленность и добывающая отрасль. В качестве методологии авторы использовали сравнительный анализ моделей SGR применительно к динамике фактических показателей российских компаний реального сектора экономики, как вышедших на IPO в 2021–2024 гг., так и готовящихся к публичному размещению акций. Результаты исследования свидетельствуют, что SGR-модели занимают важное место среди инструментов оценки эффективности IPO благодаря возможности прогнозировать темпы роста, соответствующие поддержанию финансовой устойчивости компании без привлечения дополнительного заемного капитала. Эмпирические данные показывали значительную вариативность SGR в динамике по компаниям и моделям, что обуславливает необходимость дополнения расчета моделей SGR другими показателями для прогноза эффективности деятельности компаний. Тем не менее, удалось выяснить, что модели, включающие в себя большее количество финансовых коэффициентов и отражающие структуру капитала, обеспечивают более точные прогнозы эффективности размещений по сравнению с классическими моделями. Полученные выводы могут быть полезны для профессиональных участников рынка и инвесторов при оценке потенциальной успешности IPO.

Ключевые слова: структура капитала, profitability, IPO, рентабельность, capital structure, sustainable growth, устойчивый рост, IPO, profit reinvestment ratio, коэффициент реинвестирования прибыли