Способствует ли покупка стартапа созданию стоимости для акционеров компании-покупателя?

Финансы и бизнес. 2025. Т. 21. № 2. С. 75–98.

Смирнов Е., Григорьева С. А.

В условиях инновационной экономики многие компании прибегают к стратегии активного роста путем слияний и поглощений, выбирая для приобретения компании-стартапы с целью создания новых типов бизнес-моделей и форм межотраслевого сотрудничества. Приобретение стартапа помогает улучшить технологическую и инновационную составляющую компании-покупателя, а также получить необходимые патенты для улучшения бизнес-процессов. В данной статье впервые рассматривается успешность приобретения стартапов с эмпирической точки зрения. Используя данные о 96 слияниях и поглощениях на развитых рынках капитала в период с 2000 по 2022 год, где приобретаемой компанией является стартап, финансируемый венчурным капиталом, мы изучаем реакцию фондового рынка на такие сделки, а также исследуем влияние характеристик сделок и компаний-стартапов на эффективность слияний и поглощений для компаний-покупателей. Используя метод событий и регрессионный анализ, мы обнаружили положительную реакцию фондового рынка на объявления о приобретении стартапов, а также выявили, что несвязанность бизнеса стартапа с отраслью, в которой работает компания-покупатель, является фактором, разрушающим стоимость, в то время как высокотехнологичный характер сделки увеличивает благосостояние акционеров компании-покупателя.

Ключевые слова: слияния и поглощения, value creation, создание стоимости, mergers and acquisitions, венчурный капитал, развитые рынки капитала, venture capital, стартапы, developed capital markets, startups

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Корпоративные финансовые решения в условиях корпоративных и индивидуальных санкций и сегментации рынков (2024)