Построение оптимального портфеля на основе рейтинга ESG

Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2024. Т. 59. № 6. С. 52–76.

Назарова В. В., Чуракова И. Ю., Гарбар А. А., Шипов А. Е.

В статье изучается построение оптимального портфеля на основе рейтинга ESG. Авторы отвечают на вопрос, как показатель рейтинга ESG влияет на риск, доходность и коэффициент Шарпа инвестиционных портфелей. По результатам анализа литературы авторы пришли к выводу о неоднозначности взаимосвязи показателей
рейтинга ESG и доходности акций, включенных в инвестиционный портфель. Для ответа на поставленный в исследовании вопрос авторы применяют регрессионный анализ, используют метод построения оптимальных портфелей на основе теории Марковица при условии максимизации коэффициента Шарпа. По результатам исследования доказана отрицательная взаимосвязь между доходностью акций и рейтингом ESG. Было определено, что портфель, состоящий из акций компаний с высоким рейтингом ESG, обладает более низкой доходностью, волатильностью и бета-коэффициентом по сравнению с портфелем, составленным из акций ком
паний с низким рейтингом ESG. Коэффициент Шарпа для портфеля акций с высоким рейтингом ESG за три года из шести рассматриваемых лет был ниже, в одном году — примерно равный, а в двух оставшихся периодах был выше по сравнению с коэффициентом портфеля, составленного из акций компаний с низким рейтингом ESG.

Ключевые слова: корреляционно-регрессионный анализ, инвестиционный портфель, коэффициент Шарпа, Sharpe ratio, correlation and regression analysis, рейтинг ESG, investment portfolio, ESG rating, доходность портфеля