Расхождение рейтингов ESG: международный и российский опыт

Экономическая политика. 2024. Т. 19. № 4. С. 84–121.

Мурач А. А., Сторчевой М. А., Магдалена Алехандра Гаете Сепулведа

Рейтинг  ESG  является  важным  индикатором  социальной  ответственности  компаний,  который принимают в  расчет инвесторы и   регулирующие органы. Однако если этот рейтинг рассчитывается  некорректно,  инвесторы  и  регуляторы  будут  принимать  ошибочные  решения, а компании получат ложные ориентиры в  своей деятельности. В  настоящее время существует серьезная методологическая проблема, заключающаяся в том, что рейтинги ESG разных провайдеров для одной компании могут существенным образом различаться. В чем заключаются причины этих различий и насколько критично расхождение рейтингов  — один из самых актуальных вопросов в  современных исследованиях в области ESG. В начале статьи рассмотрены международные  исследования  в  области  расхождения  рейтингов  и  обобщены  полученные результаты. Далее проведен аналогичный анализ для сравнения методологий и  результатов рейтингования трех ведущих российских провайдеров рейтингов ESG  — РСПП, RAEX, НРК — за 2020–2021 годы. Исследование показало, что российские рейтеры в  несколько большей степени  расходятся  в   оценках  компаний  (альфа  Криппендорфа  для  российских  рейтингов равна 0,4, для зарубежных   — 0,55), а  уровень покрытия ESG-компонентов у   них ниже (хотя в  методологии RAEX покрытие приближается к  среднему показателю зарубежных методик). Кроме этого, было проанализировано распределение компаний между разными градациями рейтинга  у  трех  рейтеров  и   предпринята  попытка  объяснить  выявленные  особенности  способом расчета рейтинга и   общей идеологией рейтера. Сравнение средних значений рейтингов по различным отраслям у  разных рейтеров тоже показало отсутствие закономерностей в оценках.

Ключевые слова: РСПП, устойчивое развитие, рейтинговое агентство, НКРЯ, rating agency, рейтинг RAEX, Sustainable development, RAEX, NCR, RUIE

ПУБЛИКАЦИЯ ПОДГОТОВЛЕНА ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОЕКТА: Измерение и повышение эффективности этических тренингов и обучающих курсов по этике для студентов российских вузов и для менеджеров российских компаний (2024)