?
Анатомия теории переключающихся режимов воспроизводства: откуда берутся ненейтральность денег и экономические колебания?
Теория переключающегося режима воспроизводства (ПРВ) представляет собой относительно новое направление неортодоксальной макроэкономической теории. Модели ПРВ обладают двумя характерными свойствами: допускают возникновение эндогенных экономических колебаний и демонстрируют нарушение нейтральности денег в долгосрочной перспективе. Последнее свойство означает, что в моделях ПРВ денежная эмиссия способна эффективно стимулировать экономический рост. Форма представления оригинальной модели ПРВ (сложная система дифференциальных уравнений) делает их трудными для общего теоретического анализа. В статье предложена более простая версия модели ПРВ в дискретном времени, для которой, при некоторых допущениях, получено решение в явном виде. При построении модели использовался формализм, близкий к принятому в макроэкономическом мейнстриме. Все ключевые структурные характеристики исходных моделей ПРВ были сохранены, причем построенная модель обладает двумя упомянутыми свойствами. Модель используется для выявления предпосылок, которые приводят к возникновению колебаний и не-нейтральности денег. Показано, что эндогенные колебания связаны со специфическими и не вполне реалистичными допущениями о процессе накопления и износа основного капитала. Также выявлено, что не-нейтральность денег в теории ПРВ возникает в силу допущения, что лишь финансовые ограничения препятствуют инвестиционному процессу. Эквивалентно данное допущение формулируется как постулат о неограниченности трудовых ресурсов и исключительной способности эмиссии активировать этот ресурс. Если скорректировать модель, добавив условие ограниченного предложения труда, то деньги становятся нейтральными, а монетарное стимулирование теряет эффективность. На основе полученных выводов ставится под сомнение рекомендация создателей оригинальной теории ПРВ использовать монетарное стимулирование для ускорения экономического роста.