Определение текущей фазы кредитного цикла в странах с формирующимися рынками

Деньги и кредит. 2019. № 2. С. 28–42.

Дерюгина Е. Б., Пономаренко А. А.

Мы тестируем способность индикаторов раннего предупреждения, фигурирующих в литературе, прогнозировать пики кредитных циклов на выборке стран с формирующимися рынками и проверяем наши выводы с помощью перекрестной проверки. Наши результаты подтверждают, что стандартный показатель кредитного разрыва применим для такого прогнозирования. Более того, мы обнаруживаем, что в экономиках с формирующимися рынками получить более надежный прогноз, используя расширенные многомерные модели, довольно трудно. Тем не менее мы приходим к выводу, что надежность определения фазы кредитного цикла в реальном времени потенциально (и с риском чрезмерной подстройки модели под данные) может быть повышена за счет одновременного мониторинга таких показателей, как рост ВВП, небазовые обязательства банков, доля финансового сектора в ВВП и, в меньшей степени, изменения коэффициента обслуживания долга.

Ключевые слова: страны с формирующимися рынками, кредитный цикл, антициклическая надбавка к нормативам достаточности капитала, индикаторы раннего предупреждения