Sequential Entry in Illiquid Markets

NRU HSE , 2022. No. WP9/2022/03.

Фардо В. М.

Исследуется влияние ожидаемых шоков спроса или предложения на цену/количество в модели стратегической торговли, в которой трейдеры с несовершенной конкуренцией делят риск с теми, кто принимает цены. Когда есть по крайней мере два трейдера, ожидаемые шоки приводят к V-образной модели, наблюдаемой эмпирически: цены отклоняются от фундаментальных показателей до шока и медленно возвращаются после него. То, как трейдеры ведут себя до шока, зависит от того, конкурируют ли они в стиле Курно (то есть подают рыночные запросы) или по кривым спроса (используя лимитные запросы). В соответствии с эмпирическими данными, трейдеры Курно действуют как противники, в то время как трейдеры по графику спроса сначала торгуют против, а затем в направлении шока

Ключевые слова: price impact, strategic arbitrage, thin markets, sequential entry