?
Влияние личностных и профессиональных качеств генеральных директоров на уровень риска российских публичных компаний
В данной статье предлагается ко вниманию анализ влияния личностных и профессиональных характеристик СЕО на риски компаний. Человеческий капитал в современном мире формирует ощутимую стоимость практически любой компании. Исследователи ставят перед собой вопросы о том, как оценить эту стоимость и какие показатели стоит учесть. Основной целью исследования является выявление значимых взаимосвязей между показателями личностных характеристик СЕО и прокси-переменными риска компании. Среди личностных и профессиональных характеристик СЕО рассматриваются такие измеряемые параметры как возраст, образование (с учетом специализации), срок пребывания в должности, предыдущий опыт работы, национальность, размер владения акциями. Исследование выполнено на данных российских компаний, акции которых торгуются на Московской фондовой бирже. В работе используется модель панельных данных со случайными эффектами. После проведенного анализа были выявлены значимые взаимосвязи характеристик руководителей и прокси-переменных для риска (волатильность доходности акций, систематический риск, несистематический риск). CEO, получившие диплом в области естественных или точных наук, а также в области юриспруденции показывают более низкие значения рыночного риска. В то же время генеральные директора, которые изучали экономику и финансы, наоборот, более уверенны в себе и склонны к большему риску. Количество полученных степеней также имеет значение: руководители, получившие магистерскую степень / МВА / PhD, менее склонны к риску и более гибки при выборе проектов. Срок пребывания в должности имеет неясное, но значимое влияние: его эффект может быть как положительным, так и отрицательным, что представляет интерес для дальнейшего исследования данной темы.