?
Методы реальных опционов при анализе рисков проектов освоения шельфовых месторождений на ранней стадии по МСФО 6
Освоение морских месторождений достаточно капиталоемко и сопряжено с высокими рисками и неопределенностью, а сложившаяся ценовая ситуация на мировом рынке нефти сегодня сильно ограничила мобильность компаний (цена на нефть марки Brent c 31 декабря 2015г. по 16 января 2016г. упала на 22,5% - с 37,6 долл/барр. до 29,1 долл/барр.) в инвестировании новых проектов, многие текущие проекты были приостановлены. Вместе с тем добывающие комании сегодня являются публичными и обязаны предоставлять отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), предполагающие строгие правила в части оценки запасов по категориям. Все это усложняет принятие инвестиционных решений при оценке рискованных проектов, требует более тщательного анализа и применения всех возможных инструметов оценки рисков. В статье рассматривается метод реальных опционов (ROV - real option valuation) как один из инструментов проектного управления и оценки рисков, когда стандартные модели показывают отрицательный результат и не позволяют полностью оценить будущие выгоды. В качестве практического примера выбраны два условных месторождения в Баренцевом и Карском морях, где ключевым является отнесение стоимости опционов и понесенных расходов на поиск, разведку и оценку ресурсного потенциала в соответствии с МСФО 6 в отчет о прибылях и убытках (ОПУ). Данный подход позволяет наглядно оценить работу метода реальных опционов, гибкость его применения и непротиворечивость стандартам отчетности (МСФО 6), в частности для шельфовых проектов на ранней стадии. Основная цель работы - выявить возможности применимости модели реальных опционов при освоении шельфовых месторождений на ранней стадии разведки и оценки.