Факторы доходности фондов мезонинного финансирования в развитых странах

Фондовый рынок. 2016. С. 188–201.

Ованесова Ю. С., Кузьмин Д. В.

Мезонинное финансирование представляет различные продукты, такие как «мусорные облигации», долг без кредитного рейтинга, необеспеченные векселя, бескупонные облигации, долговые обязательства с отложенным процентом, а также конвертируемые займы. Такой вид финансирования подразумевает большую доходность, чем по обыкновенным облигациям, так как в случае банкротства компании обязательства будут выполнены во вторую очередь, сначала будет погашен долг перед держателям обыкновенных облигаций. В данной статье рассмотрены 82 фонда мезонинного финансирования, 37 фондов было выбрано в США, 33 фонда было взято в Европе, 12 фондов было выбрано в Азии. В качестве зависимой переменной был взят показатель рентабельности собственного капитала - ROE. Для анализа были рассмотрены следующие финансовые показатели фондов: Normalized net income margin (нормализованная рентабельность по чистой прибыли),  Total liabilities/Total assets (отношение обязательств к валюте баланса),  Revenue growth (рост выручки), Current ratio (текущая ликвидность), Total assets growth (темп роста валюты баланса), Tangible book value (Активы за вычетом нематериальных активов).

Ключевые слова: рентабельность собственного капитала, финансовые показатели, мезонинное финансирование