Investor Myopia and Persistence Of The Global Crisis: A Post Keynesian View

Montenegrin Journal of Economics. 2015. Vol. 11. No. 1. P. 107–116.

Розмаинский И. В.

Основная идея статьи состоит в том, что устойчивость текущего глобального кризиса можно объяснить феноменом инвестиционной близорукости. Когда агенты исключают из рассмотрения значения будущих переменных после некоего «порогового» момента времени, они могут отказываться от вложений в производственные активы длительного пользования. Таким образом, инвестиционная близорукость – как экстремальная форма шот-термизма – препятствует долгосрочному экономическому развитию и может увеличивать продолжительность кризиса.

Лежащие в основе инвестиционной близорукости причины носят институциональный и культурный характер и влияют на поведение людей с временными лагами.

С одной стороны, инвестиционная близорукость является реакцией на завышенную неопределенность, вызванную неэффективными институтами, приводящими к низкой степени защиты контрактов или отсутствию наказания за оппортунистическое поведение. Эти аспекты представляют собой очень серьезную проблему в некоторых постсоциалистических странах, таких как Россия и Украина. С другой стороны, инвестиционная близорукость является отражением ценностей, сформированных экономической культурой, акцентирующей важность максимизации краткосрочных финансовых выигрышей и/или текущего потребления. Это означает, что в развитых странах инвестиционная близорукость может быть продуктом как эволюции капитализма денежных менеджеров (в том числе и финансьеризации), так и динамики общества массового потребления. Поэтому продолжительные кризисы – возможно, неотъемлемые характеристики современных капиталистических обществ, в которых доминируют финансовые рынки (на которых ключевую роль играют институциональные инвесторы) и ценности потребительского общества.

Ключевые слова: кризис, crisis, инвестиционная близорукость, посткейнсианская экономическая теория, Investor Myopia, Liquidity Preference, предпочтение ликвидности, financialization, Post Keynesian Economics, шот-термизм, капитализм денежных менеджеров, финансьеризация, общество массового потребления, short-termism, money manager capitalism, mass consumption society