Содержание обязанности доверительного управляющего разумно вести инвестиционную деятельность (часть 1)

Вестник экономического правосудия Российской Федерации. 2026. № 1. С. 87–137.

Хандкаров Ю. С.

Доверенные лица, в том числе доверительные управляющие и директора корпораций, весьма часто занимаются инвестированием в интересах своих доверителей. К инвестированию, как и к иным действиям доверенных лиц, предъявляются требования разумности и добросовестности. При этом определить содержание требования разумности нередко бывает проблематично, поскольку возникает вопрос, как отделить последствия рыночного риска от небрежности управляющего. В отличие от ряда зарубежных правопорядков вряд ли можно сказать, что в России дается достаточно четкий ответ на него. Настоящая статья призвана внести вклад в восполнение этого пробела. Она публикуется в двух частях. В первой из них мы обосновываем правомерность применения общего стандарта управления инвестициями для различных категорий доверенных лиц и описываем факторы, которые повлияли на его формирование. Также мы рассматриваем иностранные подходы к определению разумности инвестиций и анализируем фрагментарное регулирование данной проблематики в российском праве.

Ключевые слова: инвестиции, investments, агентская проблема, agency problem, duty of care, business judgment rule, prudent investor rule, обязанность действовать разумно, правило защиты делового решения, правило разумного инвестора