Препринт
THE ANCHORING EFFECT IN MERGERS AND ACQUISITIONS: EVIDENCE FROM AN EMERGING MARKET
Раскрыты проблемы ex post оценки эффектов сделок экономической концентрации (СЭК) и предписаний антимонопольных органов. Рассмотрены вопросы о взаимосвязи правоустановления и правоприменения в связи с ошибками I и II рода в сфере антимонопольного контроля СЭК, возможные последствия СЭК с точки зрения неблагоприятного воздействия на конкуренцию, сравнительные преимущества и недостатки вариантов решений, доступных антимонопольным органам; cпособы выработки решений в отношении предполагаемой СЭК, а также вопросы результативности принятых антимонопольным органом решений с учетом издержек мониторинга и применения санкций в отношении участников СЭК, в том числе влияния на условия конкуренции на целевых рынках.
This paper presents an empirical analysis of the Russian market of mergers and acquisitions in 2003-2012. This analysis allowed for the conclusion that, to assess and forecast the integration activity of Russian companies, the most precise and appropriate models are seasonal autoregressive integrated moving average models built on weighted observations to eliminate the effect of the structural changes which are characteristic of developing economies. Forecasting the values of development of the market for corporate control may serve as “input” information to form a prompt regulation system for the mergers and acquisitions of holding companies, which meets current needs.
В статье рассматривают оценочные предикативы русского языка (трудно, неловко, удачно) в свете противопоставления субъекта оценки и ориентира оценки (ср. предложения Васе обидно слышать это и Обидно такому хорошему материалу пропадать, в которых именными группами в дательном падеже выражены соответстенно субъект и ориентир оценки). Для выражения субъекта и ориентира оценки в целом используются одни и те же средства: дательный падеж или группа с предлогом для — так что они противопоставлены прежде всего семантически. Авторы показывают, что оценочные преди- кативы различаются по тому, какую (или какие) из интерпретаций может получать при них соответствующая группа. В результате выделяются три группы предикативов: 1) предикативы «объективной оценки», при которых может быть выражен только ориентир (возможно, неудачно), 2) предикативы «субъективной оценки», при которых может быть выражен только субъект оценки (удивительно, совестно и др.), 3) предикативы, при которых соответствующая группа может относиться и к субъекту, и к ориентиру оценки (стыдно, важно и др.)
The industrial development of emerging markets has been a powerful driver for mergers and acquisitions. The contributions collected in this book assess major M&A deals in the largest emerging capital markets (Brazil, Russia, India, China) and their role in shareholder value creation in the markets’ specific business environments. In addition, the book explores various dimensions of M&A deals in order to summarize the main trends in corporate control markets in the largest emerging countries, and how they differ from those in developed countries; to identify deal-performance relationships and the determinants of success or failure; to reveal the drivers for the premium in M&A deals; and to capture market responses to different M&A strategies. By doing so, the book makes a significant contribution to the literature, which has to date largely focused on developed markets.
В статье анализируется влияние сделок слияний с участием российских и иностранных компаний в металлургии на состояние конкуренции. Применение метода анализа событий подтверждает предположение о том, что российские поставщики металла на внутреннем рынке обладают боль-шей рыночной властью, чем зарубежные компании на своих рынках. Поэтому сделки слияний в России действительно могут привести к более сильным антиконкурентным последствиям, нега-тивно влияющим на общественное благосостояние.
This article is delighted to the mergers expected influence on competition in metal industry. The results confirm the statement that Russian metal producers have more market power in domestic market in comparison with foreign companies in their markets. Thus mergers in Russia may indeed lead to anticompetitive consequences, negatively influencing metal buyers welfare.
Рецензия на книгу Барбера М. Приказано добиться результата. Как была обеспечена реализация реформ в сфере государственных услуг Великобритании / пер. с англ. под науч. ред. Я.И. Кузьминова, А.В. Клименко. М.: НИУ ВШЭ, 2011. 394 с.
Сборник статей посвящен решению важной научной задачи по исследованию развития и формирования социально-экономических отношений в реформируемом обществе. Исследования, представленные в сборнике, отражают многообразие проблем социально-экономического развития общества. Рекомендовано научным работникам, специалистам, аспирантам и студентам, изучающим социально-экономические проблемы.
Сборник статей посвящен решению важной научной задачи по исследованию развития и формирования социально-экономических отношений в реформируемом обществе. Исследования, представленные в сборнике, отражают многообразие проблем социально-экономического развития общества. Рекомендовано научным работникам, специалистам, аспирантам и студентам, изучающим социально-экономические проблемы.
В декабре 2011 г. был обнародован консультативный документ Базельского комитета по принципам надзора за деятельностью финансовых конгломератов. В статье дан обзор данных принципов, а также ряд предложений, разработанных авторами в рамках проведенного анализа исследовательской группы ВШЭ.
Сборник включает статьи участников международной научно-практической конференции «Экономика и управление: проблемы и перспективы развития», прошедшей 15-16 ноября 2010 г. в г. Волгограде на базе Регионального центра социально-экономических и политических исследований «Общественное содействие». Статьи посвящены актуальным вопросам экономической, управленческой теории и практики, изучаемыми учеными из разных стран - участниц конференции.
Переводы классики по разделам экономической науки (ВЕХИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ МЫСЛИ), учебники экономические, справочные и методические материалы, книжные серии, экономическая терминология
Целью работы является сравнение режимов денежно-кредитной политики с точки зрения уязвимости экономики использующих их стран к кризисам. Работа состоит из двух частей. Первая часть содержит обзор литературы, где представлены результаты исследований, рассматривающие подверженность кризисам экономик, применяющих такие режимы денежно-кредитной политики, как таргетирование валютного курса, классическое и модифицированное инфляционное таргетирование. Также приводятся оценки эффективности накопления валютных резервов в качестве инструмента предотвращения или смягчения кризисов. Во второй части работы – эмпирической – описаны методология и результаты сравнения адаптационных способностей экономик, полученные на основе анализа динамики ключевых макроэкономических показателей в докризисный и посткризисный периоды в странах, сгруппированных по режимам денежно-кредитной политики. Кроме того, представлены оценки подверженности экономик кризисам на основе расчета частот наступления кризисов при различных режимах.
В статье проанализированы последствия гайдаровских реформ для России.
В статье проанализированы практические аспекты различных методов реализации правила передачи голосов, а именно, метода Грегори, включающего метода Грегори, взвешенного включающего метода Грегори.