• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Препринт

Puzzle of Corporate Diversification Efficiency in BRIC countries

Svetlana Grigorieva, Georgii Gorbatov.
Исследователи на протяжении многих лет пытаются определить влияние корпоративной диверсификации на стоимость компании. Подавляющее большинство работ сосредоточено на эффектах корпоратив­ной диверсификации в компаниях на развитых рынках капитала, тогда как ее последствия на растущих рынках исследованы значительно меньше. В статье суммированы результаты эмпирического анализа эффективности различных стратегий корпоративной диверсификации на выборке компаний из стран BRIC, которые осуществляли диверсификацию посредствам слияний и поглощений в период с 2000 по 2013 года. В отличие от предыдущих исследований мы изучаем эффекты от диверсификации в до- и посткризисный период. Также как и другие исследователи, мы анализируем эффективность связанной и несвязанной диверсификации, но в отличие от них, мы выделяем и изучаем различные типы приобретений: горизонтальные, вертикальные и конгломеративные. Основываясь на выборке из 319 сделок, инициированных компаниями из стран BRIC, мы обнаружили положительные (3.32% и 9.01%) и статистически значимые значения накопленной избыточной доходности для конгломеративных приобретений в до- и посткризисный период соответственно. Мы также выявили, что фондовый рынок положительно и статистически значимо реагирует на объявления о горизонтальной и вертикальной интеграции только в докризисный период.