• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Книга

Экономика России. Ежемесячный обзор

Вып. 7: Устойчивость к внешним воздействиям растет. М.: Sberbank CIB, 2016.
Антон Струченевский, Сергей Коныгин
Под общей редакцией: Антон Струченевский
Решение Великобритании выйти из ЕС, скорее всего, мало повлияет на российскую экономику. С усилением геополитической напряженности в 2014-2016 годах приток капитала в Россию резко снизился. Это замедлило экономическое развитие страны, но в то же время парадоксальным образом повысило устойчивость к рыночной волатильности. Внешние факторы влияют на Россию через цены на нефть. Очевидно, что значительное падение цен на нефть (хотя мы не считаем такой сценарий базовым) повлечет за собой ослабление рубля, увеличение дефицита бюджета и ускорение инфляции. Однако чувствительность инфля- ции к девальвации рубля снизилась из-за сокращения доли импортных товаров в потребитель- ской корзине. Реальный ВВП стал более устойчивым к волатильности цен на нефть. С учетом сезонного и календарного факторов, квартальный ВВП почти не менялся с 2К15, хотя за этот период цена Брент достигала максимума $67,8/барр. (6 мая 2015 года) и минимума $27,9/барр. (20 января 2016 года). Таким образом, экономика России оказалась на удивление устойчивой в период, когда падение цен на нефть составило более 50%. Вместе с тем повышение цен на нефть в феврале - июне почти на 80% не привело к подъему экономики, что говорит о необхо- димости других катализаторов роста. Мы ожидаем, что низкая инфляция и снижение процент- ных ставок поддержат умеренное восстановление экономики в 2П16.
Экономика России. Ежемесячный обзор