Некоторые вопросы методологического обеспечения управления стоимостью банков на российском рынке финансовых услуг

Вопросы статистики. 2022. Т. 29. № 4. С. 84–96.

Поляков К. Л., Полякова М. В., Загонова Е. А.

Во введении авторы аргументируют актуальность исследуемой проблемы совершенствования алгоритма оценки стоимости операций купли-продажи банков на российском рынке финансовых услуг. Подчеркивается, что необходимость управления стоимостью коммерческого предприятия возникает не только при планировании операции купли-продажи всего бизнеса или его части. Фактор стоимости принимается во внимание, прежде всего, в процессах акционирования организации, привлечения новых пайщиков, страхования ее имущества, получения кредита под залог имущества, расчете справедливой величины налогов.
В первой части работы обосновывается алгоритм оценки стоимости бизнеса, предназначенной для потенциального инвестора и адаптированный к особенностям российского финансового рынка. При этом учитываются специфические особенности каждого рассматриваемого банка. На данных открытой финансовой отчетности (за 2017–2022 гг.) рассчитаны параметры, необходимые в процедуре получения оценок.
Во второй части работы представлен результат отбора показателей внешней и внутренней экономической среды банков, имеющих значимую статистическую взаимосвязь с полученной оценкой стоимости. Отобранные факторы подконтрольны менеджерам и могут быть использованы для управления ее величиной. Получены данные о направлении и силе влияния отобранных факторов на стоимость бизнеса. Алгоритм отбора основан на математическом моделировании с использованием данных банков за рассматриваемый период времени.
Оценка стоимости основана на сравнительном подходе, где значения мультипликаторов рассчитываются с помощью линейной регрессионной модели. Для организации управления стоимостью строится модель панельной регрессии, которая позволяет отобрать значимые финансовые показатели и определить характер их влияния на стоимость банка.

Ключевые слова: оценка стоимости банка, панельные данные, business valuation, оценка стоимости бизнеса, income approach, доходный подход, статистика финансов, дисконтирование денежных потоков, multiplier method, метод мультипликаторов, Monetary and financial statistics, panel data, financial services market, mathematical and statistical methods, bank valuation, discounting cash flows, рынок финансовых услуг, математико-статистические методы