• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Крупнейшие публичные нефтяные компании: влияние внешних и внутренних факторов на капитализацию

Финансы: теория и практика. 2019. Т. 23. № 5. С. 87-100.
Нуреев Р. М., Бусыгин Е. Г.

Оценка и поиск факторов, оказывающих влияние на капитализацию публичных нефтяных компаний, представляют
большой интерес для исследователей. Рассмотрено влияние на стоимость акций нефтяных компаний различных внеш-
них и внутренних факторов, включая: изменения стоимости нефти, движение фондовых индексов, колебания инфляции,
финансовые и производственные показатели. Исследование включает построение моделей с расчетом стандартных
ошибок по методу Дрисколла-Края на основе поквартальных данных по восьми крупнейшим публичным нефтяным
компаниям, ведущим деятельность в upstream и downstream секторах, за период с I квартала 2006 г. по III квартал
2017 г. Впервые при построении модели по выявлению факторов, оказывающих влияние на рыночную капитализацию
нефтяных компаний, использовались такие показатели, как суммарная добыча нефти странами ОПЕК, объем выбросов
парниковых газов компаниями, суммарная доля акционерного капитала, принадлежащая крупнейшим институциональ-
ным инвесторам. Одним из ключевых результатов является вывод о том, что квартальные объемы добычи оказались
самым значимым фактором, оказывающим положительное влияние на стоимость нефтяных фирм. То есть инвесторы за-
кладывают в стоимость акций компаний идею компенсации потерь от снижения стоимости нефти за счет увеличения ее
добычи и продажи большего объема. При этом такие показатели производственной эффективности, как рентабельность
в сегментах upstream и downstream теряют свое значение в зависимости от рассматриваемого периода.