• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО СЕКТОРА

Экономическая политика. 2018. Т. 13. № 5. С. 80-109.
Марковская Е. И., Аношкина Е. С.

Теории структуры капитала, разработанные еще в прошлом веке, определяют факторы, на основе которых менеджмент компании должен строить систему решений по ее финансированию, чтобы оптимизировать структуру капитала и, соответственно, увеличить стоимость компании. Несмотря на то, что данные теории базируются на основополагающих столпах учения о корпоративных финансах, таких как, например, приведённая стоимость будущих доходов, асимметрия информации, доходность, положения разных теорий противоречат друг другу. Данные неоднозначные результаты, касающиеся влияния различных факторов на структуру капитала компании, формируют мотивацию и проблему данного исследования. Решения по финансированию компании имеют воздействие на ее стоимость, таким образом, способ финансирования является очень значимым фактором для инвесторов, директоров и других стэйкхолдеров, имеющих интерес в данной компании. Данный факт формирует актуальность исследования детерминантов целевой структуры капитала. Тема структуры капитала компаний России была почти не раскрыта в существующих исследованиях, так как они базируются, чаще всего, на рассмотрении западного рынка. Таким образом, выявление закономерностей в системе решений о структуре капитала на примере компаний нефтегазовой отрасли России, а также определение теорий, которые объясняют данные закономерности, представляют особый интерес, мотивированный неоднозначностью предыдущих исследований, а также недостатком таких исследований по российским компаниям. Выявление существующих закономерностей, влияющих на решения о структуре капитала и теоретической базы, которая их описывает, позволит компаниям разработать собственную систему решений по структуре капитала.