• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Статья

Два типа шоков монетарной политики в DSGE-модели, оцененной для России

В работе решается задача выявления двух типов шоков монетарной политики Банка России: шоков валютной политики и шоков про- центной ставки. Расчеты произведены на базе DSGE-модели с двумя незави- симыми инструментами монетарной политики, в которой предполагается существование ограничения на межвременную оптимизацию потребления домашних хозяйств. Модель оценивается на российских квартальных данных за 2001—2014 гг. байесовским методом с учетом структурного сдвига параметров правил монетарной политики. Произведена декомпозиция динамики ключе- вых эндогенных переменных на шоки в период мирового финансового кризиса 2008—2009 гг., которая показала, что Банк России использовал свою дискреци- онную власть для борьбы с девальвацией и инфляцией ценой углубления спада в реальном секторе. На основе сравнения трансмиссионного механизма двух инструментов монетарной политики обосновано использование дискрецион- ных валютных интервенций (шоков валютной политики) в ситуации стагфля- ции, вызванной сильными негативными шоками платежного баланса.